PhotoXpress

Рейдерские захваты, конфликты совладельцев и менеджеров, сомнительные завещания, претендующие на активы внебрачные дети и разрушающие бизнес тяжбы наследников – это не фабула сериала про лихие 1990-е, а реальные проблемы, с которыми столкнулись сразу несколько крупных российских компаний за последние два года. Избежать корпоративных и внутрисемейных конфликтов из-за раздела наследственного имущества можно при помощи продуманной системы владения и управления активами с участием закрытых паевых фондов и управляющей компании, убеждены в УК «Сбер фонды недвижимости».

В конце июня 2021 г. миллиардер Олег Бурлаков из списка «200 богатейших бизнесменов России» (177-е место в списке Forbes в 2021 г. с состоянием $650 млн) скончался от последствий коронавирусной инфекции.

Смерть экс-совладельца Стройлесбанка, лакокрасочной фабрики Terpentin и парусной яхты «Черная жемчужина» стоимостью $250 млн положила начало громкому медийному конфликту его наследников.

Помимо двух дочерей и последней супруги, с которой Бурлаков вел бракоразводный процесс, претензии на наследство заявили сестра бизнесмена и ее муж (на основании найденного в Монако рукописного завещания), а также стюардесса личного самолета миллиардера (она обратилась в суд с заявлением об установлении отцовства ее несовершеннолетнего ребенка, родившегося якобы от Бурлакова).

За последние пару лет в похожей ситуации оказались семьи и партнеры нескольких крупных российских предпринимателей: создателя Natura Siberica Андрея Трубникова, владельца «Сибантрацита» Дмитрия Босова и президента «Ростагроэкспорта» Бориса Александрова. Раздел их наследства перерос в громкие корпоративные конфликты, судебные разбирательства и акционерные войны.

/Евгений Разумный / Ведомости

К примеру, за смертью создателя творожных сырков «Б. Ю. Александров» в ноябре 2020 г. последовали раздел акций производящего эти сырки «Ростагроэкспорта» между пятью топ-менеджерами компании, серия встречных исков между бывшими партнерами бизнесмена и уголовное дело против совладельца компании Юрия Изачика о принуждении к сделке.

Самоубийство владельца «Сибантрацита» Дмитрия Босова вылилось в судебные тяжбы восьми прямых наследников.

Вдова предпринимателя Катерина Босова заявляла о рейдерской атаке на бизнес своего супруга, а родители Босова и его сыновья от первых двух браков оспорили в суде ее претензии на мажоритарную долю в активах. В апреле 2021 г.

все наследники получили по 10,71% группы «Аллтек», владеющей «Сибантрацитом», а в октябре продали компанию примерно за $1 млрд «Сибан холдингу» Альберта Авдоляна. И этот исход можно считать удачным.

В некоторых случаях споры за наследство наносят огромный урон бизнесу и перерастают в корпоративные конфликты. Так, в результате раздела имущества создателя косметических брендов Natura Siberica и «Рецепты бабушки Агафьи» работа компании была заморожена на несколько месяцев.

Основатель Natura Siberica Андрей Трубников скончался 7 января 2021 г., после чего в компании разгорелся наследственный и корпоративный конфликт.

На доли в наследстве претендуют двое детей от первого брака, ребенок от второго брака и третья жена Анастасия, с которой бизнесмен был в процессе развода.

Родственники бизнесмена не смогли договориться, кто будет управлять бизнесом, пока рассматривается наследственное дело. Доверительной управляющей хотела стать первая жена бизнесмена Ирина Трубникова, но ее кандидатуру не поддержала третья жена.

Нотариус назначил временного управляющего, которого группа наследников обвинила в рейдерстве. В августе центральный офис лишился 60% сотрудников, которые отказались взаимодействовать с новым руководством, сообщал The Bell.

А в сентябре компания прекратила работу 80 розничных магазинов, остановила производство и продажи товаров, писали «Ведомости».

Акционерных войн и разрушительных для бизнеса конфликтов удалось бы избежать, если бы владельцы бизнеса заранее позаботились о грамотном структурировании активов, считает генеральный директор «Сбер фонды недвижимости» Екатерина Черных. Один из возможных вариантов, по ее словам, – создание закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ) для управления активами.

«Если бы владельцы бизнесов структурировали свои права собственности через ЗПИФ, то компании могли бы свободно функционировать и после потери бенефициара. В этом случае от имени пайщиков (будь то сами учредители или их наследники) действовала бы управляющая компания (УК) в рамках правил доверительного управления (ПДУ)», – объясняет она.

Доверительный управляющий помогает собственникам бизнеса защитить своих родственников от взаимных претензий и конфликтов, соглашается основатель и президент Vest Financial Group и Blackridge Capital Group Дэвид Кляйнхандлер.

«Наличие объективной сторонней точки зрения может быть полезным, поскольку избавляет любые обсуждения от эмоций, которые члены семьи могут принести за стол переговоров.

Наличие доверительного управляющего может гарантировать правильное управление вашим состоянием и его правильное распределение», – написал он в своей колонке для сайта биржи NASDAQ.

Инвесторы вносят в капитал ЗПИФа имущество (акции, облигации, недвижимость, доли в компаниях) или деньги, на которые приобретаются активы. Все имущество оценивается по стандартам МСФО 9, и инвесторы получают паи в фонде, соответствующие вкладу.

https://www.youtube.com/watch?v=k1MsMT6mRck\u0026pp=ygVE0KDQsNGB0LrRgNGL0YLQuNC1INC40L3RhNC-0YDQvNCw0YbQuNC4INC-INC_0LDQudGJ0LjQutCw0YUg0JfQn9CY0KQ%3D

Пайщики формулируют ПДУ, в соответствии с которыми в дальнейшем УК будет вести дела фонда. Формирование фонда занимает от трех до шести месяцев.

После регистрации фонда и открытия счетов право владения на переданные в него активы остается у пайщиков ЗПИФа, право распоряжения переходит к доверительному управляющему – УК, которая действует от имени фонда. Информация о владельцах ЗПИФа публичному разглашению не подлежит.

Не будучи юридическими лицами, ЗПИФы не платят налог на прибыль. Доход от управления активами они могут реинвестировать в новый или действующий бизнес, а также выплачивать доходы пайщикам. Пайщик платит НДФЛ (13 или 15%) только с выплаченного ему дохода.

«ЗПИФ – наиболее эффективный инструмент для создания персональных финансовых холдингов. Он позволяет разделить юридическое и бенефициарное владение, снимает риски потери активов и делает наследование активов более предсказуемым и управляемым», – резюмирует Черных.

Она поясняет, что, передавая имущество в ЗПИФ, владелец бизнеса сохраняет право владения активами, но распоряжаться ими будет УК – в соответствии с ПДУ, сформулированными при создании фонда.

Влиять на операционное управление бизнесом владельцы активов могут через инвестиционный комитет.

«Если между собственниками или их наследниками возникает конфликт, это не мешает компании работать. У пайщиков нет права распоряжаться имуществом фонда, поэтому, пока участники инвестиционного комитета не придут к соглашению по основным вопросам, УК продолжает работать в соответствии с установленными при регистрации ЗПИФа ПДУ», – объясняет Черных.

Такое структурирование активов позволяет не только решить проблему передачи наследства, но и оптимизировать налоговую нагрузку и сделать структуру собственности непубличной, добавляет Черных.

/PhotoXpress

Прозрачность – другая важная черта паевых фондов: их финансовая отчетность строго структурирована, ежемесячно УК направляет отчеты в ЦБ. За сохранность имущества ЗПИФа и контроль деятельности УК отвечает специализированный депозитарий. Все регистрационные действия с паями совершает специализированный регистратор, проверку фонда – аудитор, а оценку активов – независимый оценщик.

Главный недостаток фондов – низкая ликвидность паев, поскольку вторичного рынка по продаже долей в ЗПИФах не существует. «Собственники должны понимать, что после передачи имущества в ЗПИФ от их имени будет действовать УК на базе ПДУ, – добавляет Черных.

– Важно правильно выбрать УК (посмотреть, какое количество фондов у нее под управлением, сколько клиентов – если их много, УК есть что терять, и она с большой долей вероятности не будет нарушать законодательство), внимательно прочитать ПДУ и внести в них все необходимое для комфортного взаимодействия».

Индивидуальные ЗПИФы позволяют «упаковать» вместе разнородные активы инвесторов и более эффективно ими управлять, пишет Банк России в «Обзоре ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов» за III квартал 2021 г.

С помощью ЗПИФа можно управлять средствами одного инвестора – так проще выполнять регуляторные требования при реинвестировании средств, проще передавать наследство и сохранять непубличность собственников, поясняет Банк России.

По его данным, на конец сентября 2021 г. в России было 383 ЗПИФа, которым владеет один собственник – физическое лицо. Средняя величина вложений в такие фонды – 4,1 млрд руб.

В целом на эти фонды приходится 27% средств частных инвесторов, вложенных в ЗПИФы.

По закону минимальный размер ЗПИФа составляет 25 млн руб., уточняет Черных. «Если предприниматель использует упрощенную систему налогообложения, ЗПИФ будет мешать.

Фонды целесообразно использовать для бизнеса на общей системе налогообложения и при стоимости чистых активов больше 150 млн руб.», – говорит она.

В «Сбер фонды недвижимости» стоимость работы УК с частным фондом составляет 1% от стоимости чистых активов в год.

УК заявляют о планах по масштабированию этого сектора ЗПИФов и снижению порога входа в него. Вместе с тем высокие постоянные расходы фонда оправданны только при достаточно значительной величине их активов, что накладывает ограничения на величину минимального порога входа», – отмечает Банк России.

Зпиф конфиденциальность информации о пайщиках

Сегодня мы хотим рассказать о плюсах и минусах ЗПИФ Закрытых паевых инвестиционных фондов. В частности рассмотрим конфиденциальность информации о владении. То есть неразглашение информации об имуществе и пайщиках фонда.

При этом в отличие от хозяйственных обществ, список учредителей которых вы сможете легко найти в открытых реестрах, а вот информацию о учредителях ЗПИФ и владельцах паев является закрытой информацией.

Так же в ЗПИФ для квалинвесторов не раскрывается и финансовая отчетность. ЗПИФы для квалинвесторов — это особый вид фондов, которым предоставлены широкие инвестиционные возможности.

Подобные ЗПИФ дают возможность расширить инвестиционную декларацию для привлечения и выдачи займов.

Для того чтобы управлять такими ЗПИФ, используется механизм корпоративного управления как и в акционерных обществах, создается инвестиционный комитет, но ЗПИФ имеет ряд существенных достоинств.

Например, запрет на взыскание имущества фонда по долгам пайщиков или УК, и существенное условие это нет налога на прибыль, к этому многоступенчатая защита интересов пайщиков в т.ч. со стороны Банка России.

При этом контроль деятельности ЗПИФ остается за учредителями по средством инвестиционного комитета, они осуществляют контроль за деятельностью УК.

Как организовать скрытое владение бизнесом, например если вы приобретете активы не напрямую, в через покупку паев ЗПИФа который владеет недвижимостью. Информация о вас как владельце ЗПИФа будет скрыта: в реестре недвижимости владельцем объекта недвижимости будет указан ЗПИФ.

Так же ЗПИФ упрощает сделки с недвижимостью, вы как владелец можете продать паи фонда, оформляется в течении пары дней. Владельцем недвижимости будет как и раньше числиться ЗПИФ, а новый фактический собственник будет неизвестен широкому кругу лиц.

При организации ЗПИФ схема владения бизнесом становится достаточно простой и надежной.

В 2021 году внесли изменения в законодательство, теперь возможно проводить выдел активов ЗПИФ в натуре. Это значит, что в случае изменения планов пайщики смогут принять решение о закрытии фонда и выделить из него активы без продажи имущества ЗПИФ.

Открытие Закрытого паевого инвестиционного фонда ЗПИФ. Предлагаем инструмент для среднего и крупного бизнеса позволяющий оптимизировать налог на прибыль и обеспечить сохранность бизнеса. Подробнее

Кто бенефициарный владелец компании, единственным участник которой закрытый паевой инвестиционный фонд

Е.М. Тараненко,автор ответа, консультант Аскон по юридическим вопросам

• ВОПРОС
• Единственный участник ООО — закрытый паевой инвестиционный фонд под управлением управляющей компании.
• Кто является бенефициарным владельцем ООО, если информация о пайщиках закрыта.
• ОТВЕТ
• Однозначного ответа на данный вопрос законодательство не содержит.

С одной стороны, любое юридическое лицо обязано располагать информацией о своих бенефициарных владельцах и принимать обоснованные и доступные в сложившихся обстоятельствах меры по установлению в отношении своих бенефициарных владельцев сведений, предусмотренных законом, и раскрывать их согласно установленному порядку. Закрытых паевых инвестиционных фондах в числе исключений, которые имеют право не раскрывать данную информацию, нет. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» также указывает на возможность раскрытия информации о закрытых паевых инвестиционных фондах, если это предусмотрено законом.

С другой стороны, закрытый инвестиционный фонд вправе не раскрывать информацию о пайщиках. Кроме того, стоимость пая до его продажи также определить затруднительно.

Соответственно, ООО обязано принять меры по установлению бенефициарных владельцев учредителя, в частности направить запрос учредителю, а также принять иные рекомендуемые меры. Если меры по установлению бенефициарных владельцев не дали результата, то банкам дана возможность признать бенефициарным владельцем единоличный исполнительный орган организации-клиента. 

При этом, поскольку понятие бенефициарного владельца включает физическое лицо, которое имеет возможность контролировать действия организации, то, но нашему мнению, генеральный директор управляющей компании может быть признан таким бенефициарным владельцем.

ОБОСНОВАНИЕ

Согласно статье 3 и 6.1 Федерального закона от 07.08.

2001 N 115-ФЗ  «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» (далее – Закон № 115-ФЗ), бенефициарный владелец — в целях настоящего Федерального закона — физическое лицо, которое в конечном счете прямо или косвенно (через третьих лиц) владеет (имеет преобладающее участие более 25 процентов в капитале) клиентом — юридическим лицом либо имеет возможность контролировать действия клиента.

Зпиф для обеспечения конфиденциальности

Для каждого, кому важна безовасность собственных активов

https://www.youtube.com/watch?v=k1MsMT6mRck\u0026pp=YAHIAQE%3D

Выбор управляющей компании. Согласование правил доверительного управления (ПДУ) ЗПИФ.

Создается ЗПИФ. Формально активы теперь принадлежат фонду. Владельцы активов становятся пайщиками фонда. Управляющая компания (УК) производит только управление активами и не является их собственником

Активы внутри фонда работают, принося доход, который распределяется пропорционально между пайщиками

Фонд может реинвестировать 100% прибыли, так как ЗПИФ не является плательщиком налога. Возможные ограничения на сделки с паями не влияют на управление активами фонда

УК публикует отчетность о деятельности фонда. Контроль за ее деятельностью осуществляет ЦБ РФ. Данные о пайщиках фонда не раскрываются публично. Информация о ЗПИФе доступна только для квалифицированных инвесторов.

Вывод активов. Активы из состава ЗПИФа можно выводить в натуре при необходимости. Налог выплачивается пайщиками только в случае продажи паев (вывода активов из фонда).

Защитить активы от рисков операционного бизнеса

Проблематика:

Владелец бизнеса боится потерять недвижимое имущество, принадлежащее компании.Передача активов пайщиком в состав ЗПИФ. Активы, в том числе офисное здание, используются для обеспечения деятельности бизнеса посредством договора аренды. Операционный бизнес получает дополнительное финансирование.Активы защищены от рисков: арест или изъятие имущества ЗПИФ у пайщика не является возможным, так как не являются его прямой собственностью. Процедура банкротства ЗПИФ не предусмотрена законом. Единственным условием для ареста или изъятия активов закрытого паевого фонда является неуплата налога по ним. То есть даже если у владельца возникают проблемы — бизнес продолжает работать.Защита от рейдерских захватов, недружественных поглощений, при семейных конфликтах, конфликтах с бизнес-партнерамиКонфиденциальность владения активамиВозможность «непубличного» владения активами. Отсутствие прямых связей с активами (упоминания в ЕГРН, ЕГРЮЛ) при сохранении контроля за ключевыми решениями с помощью инвестиционного комитетаСтрогая конфиденциальность в отношении данных о пайщиках. Контрагенты и госорганы (кроме ЦБ РФ) владеют информацией об УК фонда, но не о его пайщикахЗапрет на огласку деятельности ЗПИФаЗапрет на публичную огласку деятельности закрытого паевого фонда. Информация о ЗПИФ доступна только для квалифицированных инвесторовОбособленность активов ЗПИФа от имущества пайщиковОбособленность активов ЗПИФ от имущества пайщиков и имущества Управляющей компании фонда, и снижение рисков по изъятию активов ЗПИФ по сравнению с активами, находящимися в прямой собственности. Возможные ограничения на сделки с паями не влияют на управление активами фонда.Дополнительные бонусы в виде налоговой оптимизации, возможности эффективного структурирования активов и консолидации управления разного рода активамиНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статьи 6.1. и 6.2. Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Правилами доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Системный», «ВЕЛЕС – Глобальный», «ВЕЛЕС – Классический» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Преимущества ЗПИФ. Конфиденциальность

Мы уже рассказывали вам про закрытые паевые инвестиционные фонды, их преимущества и недостатки. Сегодня мы бы хотели подробнее остановиться на таком преимуществе ЗПИФ, как конфиденциальность владения, то есть конфиденциальность информации как о самом фонде, так и его пайщиках.

В отличие от хозяйствующих обществ, перечень владельцев которых вы можете найти в публичных госреестрах, информация о владельцах инвестиционных паев не раскрывается. А в ЗПИФ для квалифицированных инвесторов не раскрывается не только информация о пайщиках, но и отчетность фонда.

ЗПИФ для квалифицированных инвесторов — это особая разновидность фондов, которые имеют расширенные инвестиционные, операционные и управленческие возможности.

Этот тип ЗПИФ позволяет не только максимально ограничивать информацию о фонде и пайщиках, но и расширять инвестиционную декларацию, привлекать и выдавать займы, приобретать различные по своей природе активы.

Механизм принятия решений и управления таким ЗПИФ подобен механизму корпоративного управления юридическим лицом, но при этом фонд имеет заметные преимущества.

Это и запрет на взыскания имущества фонда по долгам пайщика или управляющей компании, и отсутствие налога на прибыль, и многоуровневая защита интересов пайщиков как на уровне надзорного органа – Банка России, так и на уровне инфраструктуры фонда, состоящей из специализированного депозитария, специализированного регистратора, оценщика и аудитора. При этом пайщики с помощью инвестиционного комитета имеют возможность осуществлять контроль за деятельностью управляющего.

Представим ситуацию, когда инвестор приобрел актив, к примеру недвижимость, не напрямую, а посредством покупки паев ЗПИФ, являющегося владельцем этой недвижимости. Информация о том, что этот инвестор является владельцем объекта недвижимости будет недоступна широкому кругу лиц: в реестре недвижимости собственником будет указан фонд. Мало того, инвестор имеет возможность продать недвижимость, продав паи фонда, а не только сам объект. В кадастровом реестре владельцем будет по-прежнему значиться ЗПИФ, а имя нового фактического владельца либо нескольких владельцев останется конфиденциальной информацией.

Важным моментом является и то, что в 2021 году стал возможен выдел активов ЗПИФ в натуре (это должно быть предусмотрено правилами доверительного управления фонда). Это означает, что если планы поменяются, пайщики смогут принять решение о прекращении фонда и выделить из него актив, не прибегая к продаже имущества фонда, как это требовалось ранее.

Понравился материал? Обязательно подпишитесь на наш канал в Яндекс Дзен, чтобы видеть все наши последующие посты, а также подписывайтесь на наш канал в Телеграм.

ЗПИФ

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ)- активно развивающийся, современный инструмент финансового рынка, ориентированный на организаторов проектов,заинтересованых в успешной их реализации и привлечении инвестиций на долгосрочной основе.   

Закрытый паевой инвестиционный фонд — обособленный имущественный комплекс без образования юридического лица. Имущество ЗПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев на праве общей долевой собственности.   

В отличие от открытых паевых инвестиционных фондов ЗПИФ формируется под определенную инвестиционную стратегию, и погасить инвестиционные паи можно только при прекращении фонда (также в ЗПИФ возможны промежуточные выплаты доходов пайщикам). Как правило, срок инвестирования составляет от 3-х до 15 лет.   

Юридической основой функционирования ЗПИФ является договор доверительного управления (Правила Фонда), в соответствии с которым учредитель управления передает имущество в Фонд, а управляющая компания осуществляет управление активами ЗПИФ.   

В зависимости от целей создания ЗПИФ, Фонд может относиться к определенной категории (недвижимости, прямых инвестиций, хедж-фонд, кредитный, венчурный и т.д.).

Всего на текущий момент предусмотрено 16 категорий фондов, каждый из которых по своему индивидуален, так как предусматривает инвестирование в строго определенные активы, предусмотренные инвестиционной декларацией, формируемой в соответствии с Приказом ФСФР от 28 декабря 2010 г.

N 10-79/пз-н о составе и структуре активов ПИФ и имеет ограничения к инвестированию для каждой категории фондов.   

• Имущество Фонда   
• В доверительное управление ЗПИФ учредители управления могут передавать денежные средства, а также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией фонда и действующим законодательством.   
• Преимущества инвестирования через ЗПИФ   

• Гибкость и удобство инвестирования:   
• Возможность использования ЗПИФ в качестве инструмента секьюритизации активов:   
• возможность привлечения дополнительных инвесторов через продажу паев, либо через дополнительные выпуски паев;   
• инвестиционные паи могут обращаться на фондовых биржах и на внебиржевом рынке;   
• возможность выйти из проекта путем продажи паев;   
• возможность перераспределения собственности через продажу паев;   
• возможность получения кредита под залог инвестиционных паев.   
• Защита собственности:   
• обращение взыскания по долгам владельцев паев Фонда распространяется только на принадлежащие им инвестиционные паи;   
• Фонд не отвечает по долгам управляющей компании и владельцев паев;   
• ограничивается доступ к информации о собственниках активов Фонда.   
• Высокий уровень контроля за инвестициями:   
• жесткий контроль со стороны контролирующих и регулирующих органов;   
• контроль за распоряжением имуществом Фонда со стороны специализированного депозитария;   
• обязательное раскрытие информации;   
• пайщики способны контролировать действия управляющей компании и вправе принимать решения об изменении основных параметров Фонда;   
• пайщики могут принять решение о смене Управляющей компании и досрочном прекращении Фонда;   
• установленная законодательством четкая периодичность проведения независимого аудита Фонда и оценки активов Фонда.   

Контроль управления   

Для получения возможности дополнительного контроля за действиями Управляющей компании может быть создан Фонд, предназначенный только для квалифицированных инвесторов (порядок признания лиц квалифицированными инвесторами устанавливается соответствующими нормативными документами).   

Контроль осуществляется путем создания Инвестиционного комитета, в рамках которого предусматривается необходимость одобрения всеми или несколькими владельцами инвестиционных паев всех сделок с имуществом, составляющим Фонд. Таким образом, пайщики через Инвестиционный комитет самостоятельно определяют направления инвестирования.   

Инвестиционные паи инвестиционных фондов, относящихся к категориям фондов прямых инвестиций, фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, кредитных фондов, хедж-фондов и фондов долгосрочных прямых инвестиций, предназначены только для квалифицированных инвесторов.   

Налогообложение   

В связи с тем, что как описано выше, ЗПИФ не является юридическим лицом, он освобожден от уплаты налога на прибыль с полученных доходов. Налог на прибыль пайщик уплачивает только в момент погашения/продажи паев, а также при получении промежуточного дохода по паям (база для налога исчисляется как доходы от реализации/погашения пая за вычетом расходов на его приобретение).   

1. Отложенная уплата налога на прибыль позволяет реинвестировать доход, полученный от сделок с имуществом Фонда в полном объеме на срок до момента получения дохода пайщиком (погашения паев, выплаты промежуточного дохода).   
2. Передача пайщиком имущества в ЗПИФ не является налогооблагаемой операцией для пайщика.   
3. При погашении инвестиционных паев удержание у пайщика — физического лица суммы налога производится Управляющей компанией, действующей в качестве налогового агента.   
4. Юридические лица осуществляют уплату налога самостоятельно в соответствии с действующими налоговыми ставками.   

Доходы пайщиков-резидентов облагаются налогом на доходы физических лиц (налогом на прибыль — для юридических лиц). Ставка налога на доходы физических лиц — резидентов Российской Федерации составляет 13%, юридических лиц — резидентов Российской Федерации — 20%.   

Доходы пайщиков-нерезидентов подлежат обложению в РФ налогом у источника выплаты и удерживаются у источника выплаты дохода (для физических лиц — 30%, для юридических лиц — 20%).

В случае если местом налогового резидентства иностранной компании (или физического лица) является государство, с которым у РФ заключено Соглашение об избежании двойного налогообложения, доходы пайщика-нерезидента подлежат налогообложению в РФ в соответствии с положениями такого Соглашения.   

С имущества, входящего в состав активов ЗПИФ, платится налог на имущество в соответствии С имущества, входящего в состав активов ЗПИФ, платится налог на имущество в соответствии с действующим законодательством РФ. Оплата налога на имущество осуществляется за счет активов, составляющих Фонд.   

• Налог на добавленную стоимость   
• операции ЗПИФ (в том числе сдача имущества в аренду и продажа имущества) облагаются НДС в общем порядке. При этом обязанность по расчету и уплате в бюджет налога возложена на управляющую компанию;   
• при внесении имущества в ЗПИФ, ранее принятый пайщиком к вычету НДС по такому имуществу подлежит восстановлению;   
• операции по реализации земельных участков (долей в них) не облагаются НДС;   
• операции по реализации объектов жилой недвижимости (долей в них) не облагаются НДС;   
• операции по реализации нежилых объектов облагаются НДС в общем порядке.   

Возможности использования инструмента ЗПИФ   

• Механизм для участия в девелоперских проектах;   
• Механизм для грамотного структурирования арендного бизнеса;   
• Возможность временной «парковки» активов (недвижимость, ценные бумаги, доли обществ и т.д.);   
• Возможность использования платформы ВТБ Капитал для доступа на российский рынок;   
• Возможность структурирования активов компании через паи ЗПИФ;   
• Механизм для проведения опционных программ поощрения менеджмента компаний;   
• Механизм для участия в приватизации рыночных активов.   

ФЗ № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах» определяет ПИФ как «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителями доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией»…

Закрытые паевые инвестиционные фонды — Подготовка к тесту ЦБ

Описанные в материале сценарии не являются исключительными, являются примерами, и инвесторы не могут ссылаться на данный текст в качестве источника правового регулирования описанных паёв.

Требования к ценным бумагам, инвесторам на рынке ценных бумаг и порядку эмиссии, обращению ценных бумаг на рынке ценных бумаг периодически меняются на уровне законодательства.

Поэтому необходимо оценивать этот материал в совокупности с действующими в конкретный момент требованиями законодательства РФ.

Что такое ПИФ и какими они бывают

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) ещё называют коллективными инвестициями. Потому что деньги инвесторов сначала собираются в общий фонд, и на них приобретаются разные активы.

Сам фонд принадлежит тем, кто вложил деньги — пайщикам — а управляет им, покупает и продаёт активы, управляющая компания (УК). Но делает это она по заранее объявленной стратегии фонда.

Вложив деньги в фонд, инвестор получает в нём паи на сумму своего взноса.

☝️ То есть инвестиционный пай — это ценная бумага, которая подтверждает право собственности на долю имущества инвестиционного фонда.

https://www.youtube.com/watch?v=Kj0i2rMAgVw\u0026pp=ygVE0KDQsNGB0LrRgNGL0YLQuNC1INC40L3RhNC-0YDQvNCw0YbQuNC4INC-INC_0LDQudGJ0LjQutCw0YUg0JfQn9CY0KQ%3D

У пая нет номинальной стоимости, как у акции или облигации. Цена пая определяется по стоимости принадлежащих фонду активов (СЧА — стоимость чистых активов), разделённой на количество выданных паёв, — это называется расчётной стоимостью. Если активы в фонде дорожают, то растёт и расчётная стоимость пая.

Ликвидность паёв, возможность продать или купить их, зависит от типа паевого фонда. Фонды бывают:

• •открытые — их паи можно покупать у управляющей компании или погашать каждый день в определённое время по расчётной цене;
• •интервальные — покупка и погашение паёв возможны только в промежутки времени (интервалы), установленные правилами фонда;
• •закрытые — купить их паи можно у УК только при формировании фонда, а погасить — только когда фонд закрывается. До их погашения продать паи такого фонда на бирже можно, только если это прописано в правилах доверительного управления фондом;
• •биржевые — паи этих фондов управляющие компании выводят на биржу, поэтому купить и продать их можно как любую биржевую ценную бумагу без участия УК.

☝️ При этом тип паевого инвестиционного фонда может измениться с закрытого на интервальный или на открытый, только если это изменение будет внесено в правила доверительного управления фондом.

И прежде чем инвестировать в ПИФ, стоит проверить на сайте Банка России, что фонд входит в Государственный реестр паевых инвестиционных фондов, а у управляющей компании есть лицензия.

Закрытые фонды выглядят самыми сложными для частных инвесторов. А неквалифицированным инвесторам доступна только небольшая часть зарегистрированных ЗПИФ. Об особенностях закрытых фондов рассказываем дальше.

Паевые инвестиции в недвижимость — землю, здания, комплексы — разрешены только для закрытых ПИФ. Поэтому большинство ЗПИФ созданы именно для этого: они покупают на деньги фонда здания и сдают их в аренду.

Управляющая компания фонда занимается управлением недвижимостью, чтобы она приносила доход. А сам доход, например платежи за аренду, распределяют между инвесторами — это называется рента, и в этом интерес инвестора.

Вся информация о фонде содержится в специальном документе, который называется «Ключевой информационный документ о паевом инвестиционном фонде». Там инвестор может ознакомиться со стратегией, рисками, основные результатами инвестирования, комиссией и другой информацией.

☝️ Когда доход от аренды или в виде дивидендов (промежуточные выплаты) поступает на счёт фонда, расчётная стоимость пая возрастает. Как только эти доходы распределяются между инвесторами, расчётная стоимость пая (при прочих равных условиях) — снижается.

Рента может выплачиваться не всегда. Например, если здания никто не арендует из-за пандемии или других причин, доходов нет, и инвесторы ничего не получают. Либо правилами фонда вообще не предусмотрена выплата промежуточного дохода.

Закрытыми фонды называются потому, что у них есть ограничения для покупки и продажи паёв.

ЗПИФам необходим «целевой объём средств» для покупки определённых объектов недвижимости, поэтому паи можно приобрести только пока компания собирает деньги в фонд. Как только нужная сумма собрана, управляющая компания прекращает продавать паи и не гасит их до закрытия фонда.

Иногда правила фонда разрешают обращение паёв на вторичном рынке, если предусмотрен досрочный выход пайщика из фонда. Но по закону сама УК не может выкупать паи, поэтому инвесторы должны искать себе покупателей, например на внебиржевом рынке.

☝️ Покупать и продавать паи ЗПИФов непросто. Сделка возможна, только если найдутся продавец и покупатель. А также если цена, по которой инвестор готов продать актив, совпадёт с ценой, по которой кто-то его хочет купить.

Но если УК зарегистрировала свой фонд на бирже, то задача упрощается — инвестор выставляет заявку на продажу пая через брокера. Сейчас на Мосбирже уже обращаются паи десятков закрытых паевых фондов.

Ещё одним ограничением для инвесторов является уровень квалификации инвестора и стоимость пая. У Банка России разные требования к активам ЗПИФ для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Поэтому паи многих фондов просто недоступны неквалифицированным инвесторам.

Инвесторы платят НДФЛ с дохода по паям ЗПИФ в трёх случаях: при погашении паёв фонда, при продаже паёв на вторичном рынке, при получении промежуточного дохода, то есть ренты.