Документы

Производные финансовые инструменты

Начнем с самого начала. Все ценные бумаги обращаются на бирже, где ведется организованная торговля всеми представленными на ней активами. Сами инструменты делятся на два вида: базовые и производные. Под первыми понимают привычные нам бумаги и товары: акции, облигации, фондовые индексы, ставки по процентам, валюта, сырье, энергоносители и прочее.

Производным финансовым инструментом (ПФИ) называется договор (контракт) между двумя сторонами по исполнению заранее установленной операции с неким базовым активом.

Как правило, это покупка, продажа, поставка или передача ценных бумаг и активов по заранее оговоренной цене в установленный срок.

Производные фин инструменты также называются деривативами, иногда — вторичными финансовыми инструментами.

Дериватив — это производный финансовый инструмент в виде контракта на базовый актив, предоставляющий право провести с ним операцию в установленное время.

Иначе говоря, если вы заключили деривативную сделку, то получили право получить некий базовый актив, например, акцию, в установленный срок по оговоренной цене.

В отличие от базовых активов, деривативы обращаются на срочном рынке. Понятие «срочности» связано не со скоростью исполнения сделок, а с наличием конкретных сроков у контрактов.

Сущность производных финансовых инструментов

Для начала объясним, как работают деривативные контракты на примере. Это один из вариантов их действия.

Пример

Вы хотите купить машину, однако в салоне нет нужной комплектации. Дилер предлагает заключить контракт, что через месяц он передаст вам автомобиль в требуемой комплектации и по прописанной сейчас в договоре цене. Вы вносите предоплату и подписываете документы. Через месяц машина прибывает, однако ее стоимость на рынке увеличилась. Вас это никак не касается, ваши условия прописаны в договоре.

Примерно так работает большинство деривативных инструментов. Покупатель защищен от валютного риска, поэтому при повышении цены ему не придется платить больше. Продавец отпускает товар ниже рыночной стоимости, однако он заранее получил гарантию того, что продукция будет реализована.

Финансовые деривативы необходимы для снижения рыночных рисков, которые возникают при заключении с первичными активами. На рынке ценных бумаг это называется хеджирование. Страхование рисков происходит в результате предварительного обозначения условий сделки.

Свойства деривативов

Рынок деривативов имеет в своем арсенале и другие преимущества, свойственные только ему. В большей мере они подходят именно для трейдеров и спекулятивных стратегий.

Так, деривативные сделки не требуют уплачивать всю сумму контракта. В примере с автомобилем вы внесли залог — часть общей суммы — для обеспечения операции.

На срочном рынке такая плата называется гарантийным обеспечением (ГО).

Как правило, размер гарантийного обеспечения составляет около 10-15% от всей суммы инструмента. Сам размер ГО определяется биржей в зависимости от свойств базового актива.

Гарантийная сумма блокируется на счетах участников сделки до срока исполнения контракта.

В результате трейдер получает возможность открывать короткие сделки и заключать множество контрактов, не имея в момент сделки на счете полную сумму.

Производные финансовые инструменты

Деривативы предоставляют возможность вести спекуляцию ценными бумагами и страховать обязательства. Кроме этого, деривативные инструменты позволяют применять стратегию арбитража.

Под арбитражем понимают цепочку сделок для получения дохода от разницы в цене на одни и те же активы (или схожие).

Так, одинаковые финансовые инструменты стоят по-разному на разных биржах или на одном и том же рынке, но в разное время.

Биржевые деривативы разрешается перепродавать, как и любые другие финансовые инструменты.

Однако деривативы отличаются более высоким риском, чем при спекулировании самими ценными бумагами. На фондовом рынке действует правило: чем выше доходность, тем выше риск. Необходимо оценивать размер собственного капитала и убытки, которые инвестор готов понести. Деривативы больше про управление рисками, а не про полное скрытие от них.

Важно! Кроме этого, необходимо следить за размером ГО, он меняется каждый день вслед за ценой актива. Если вашей гарантии не хватит для обеспечения сделки, брокер имеет право досрочно закрыть позицию.

Виды деривативов

Далее мы выясним, что относится к ПФИ. Рынок производных финансовых инструментов предлагает несколько видов деривативов. Перечислим наиболее популярные среди частных инвесторов и хедж-фондов:

  • фьючерсы:
  • форварды;
  • опционы;
  • свопы.

Далее мы более подробно рассмотрим принцип работы каждого из них, а также чем они отличаются друг от друга.

Фьючерсный контракт

Деривативы фьючерсы, или фьючерсный контракт (производная ценная бумага), накладывает на обе стороны сделки наличие обязательств по исполнению ПФИ. В установленный срок дериватив будет погашен, покупатель заплатит за актив, а продавец обязан его передать. Отказаться от условий без последствий нельзя.

Виды фьючерсов

Деривативный рынок представлен двумя видами фьючерсных контрактов, кратко пробежимся по ним. Они бывают поставочными и расчетными. Поставочные контракты предполагают поставку актива. Так, если ПФИ заключен на поставку 100 бочек нефти, то покупатель в срок погашения дериватива получит 100 бочек нефти. При досрочном закрытии сделки поставка отменяется.

Производные финансовые инструменты

Расчетный фьючерс действует иначе, его также называют беспоставочным. Чаще всего его сравнивают с пари, спором или ставкой. В срок погашения между сторонами происходят только денежные взаиморасчеты. Их размер зависит от цены заключения сделки и текущей стоимости актива. Таким образом, инвестор получает доход или терпит финансовые убытки.

Обратите внимание! По виду первичного инструмента выделяют товарные фьючерсные дериваты, индексные, валютные и т.д.

Как работают фьючерсы

С поставочными ПФИ все понятно. Однако большинство фьючерсов на Московской бирже именно расчетные, позволяющие трейдерам зарабатывать на повышении или снижении цены актива. При покупке такого производного финансового инструмента инвестор не получит лот акций.

Пример

Трейдер приобрел деривативы на покупку 20 акций Лукойла, текущая цена которых на рынке равна 6 000 рублей за штуку. Срок исполнения наступит через 3 месяца. Стоимость одного контракта равна 60 руб (гарантийное обеспечение).

Итого его расходы составили 1 200 руб (60 * 20). В день погашения контракта одна акция на рынке стоит уже 6 300 руб. Фьючерс закрывается по старой цене (6 000 руб за штуку). Доход считаем так: (6300 — 6000) * 20 = 6 000 руб.

Также не забываем про ГО.

Убыток продавца считаем так: (6300 — 600) * 20 = 6 000 руб. В день погашения с продавца списываются деньги, а покупатель получает доход. Никакие акции между ними не передаются. Все выглядит как пари. Более подробно о том, что такое фьючерсы, читайте на нашем сайте.

Форвардные контракты

Форварды практически то же самое, что и фьючерсы, однако это больше внебиржевой инструмент. Зачастую их используют банковские организации. Отличием является то, что форварды чаще заключаются именно для поставки актива.

Пример

Импортер из России оформил кредит в евро. Платежи производятся в рублях по актуальному курсу, что невыгодно при его волатильности и увеличении курса зарубежной валюты. Для снижения издержек компания заключает форвард с экспортером, для которого укрепление евро на руку.

Расшифруем пример. Форвард позволяет российской компании купить валюту по установленной сейчас стоимости в конкретный срок. Экспортер при этом готов ее продать. В результате валютный дериватив позволяет обоим участникам сделки провести хеджирование.

Опционы

Форварды и фьючерсы представляют собой обязанность по исполнению сделки, даже если она невыгодна для покупателя. Опцион же представляет право покупки, но не обязательство. Исполнение в данном случае опционально.

Рассмотрим подробнее работу данного дериватива. У покупателя производного финансового инструмента на счете должна быть необходимая сумма гарантийного обеспечения. Сам опцион, как и любой другой производный финансовый инструмент, содержит в себе базовый актив. Если движение котировок актива окажется невыгодным, продавец отказывается от исполнения опциона, это его право.

Продавец получит компенсацию за счет гарантийного обеспечения. При этом он не имеет права отказаться от исполнения ПФИ. Это его обязательство.

Есть два вида опционных деривативов: опцион-пут и опцион-колл. Между ними серьезная разница, которую необходимо понимать.

Обратите внимание! Базовым инструментом опциона часто является фьючерс. Получается своеобразный дериватив в деривативе.

Option call

Опцин-колл предоставляет право на покупку. Покупатель дериватива вносит ГО и получает право приобрести актив по установленной сейчас цене. Продавец обязуется продать ему производный финансовый инструмент.

Предположим, котировки базового актива выросли, тогда покупатель в плюсе. По старой цене он купил выросшие в цене ценные бумаги. Потери в таком случае несет продавец. Если же цена упала, то покупатель имеет право отказаться от покупки дериватива.

Option put

Пут-опцион сложнее, он содержит в себе право на продажу базового актива. Рассмотрим принцип работы на примере типичной ситуации на фондовом рынке.

Пример

Цена акции равна 200 руб. Покупатель вносит ГО в размере 40 руб. при условии, что через 3 месяца он купит у продавца эти же акции по текущей цене. При этом он получает право отказаться от покупки ПФИ. Продавец получает ГО в размере 40 руб.

Теперь рассмотрим дальнейшие варианты событий. Пут-опцион дает покупателю право продать дериватив обратно продавцу. Тот, в свою очередь, обязан исполнить сделку.

Если активы падают в стоимости до 100 руб, то в плюсе оказывается изначальный покупатель. Он потратился лишь на ГО, а сейчас по старой высокой цене продаст активы продавцу. Последний обязан купить дериватив.

Допустим, стоимость базового актива ПФИ вырастает в цене до 400 руб. Такая ситуация выгодна для изначального продавца. Он получит по старой низкой цене подорожавший актив плюс сумма ГО.

Производные финансовые инструменты

Объемы торгов на Мосбирже

Свопы

Свопы менее известны среди новичков, чем перечисленные выше финансовые инструменты. Слово «своп» происходит от английского «swap», что переводится как «обмен».

На рынке ценных бумаг своп — это двусторонний обмен платежами, который выгоден обоим участникам сделки. Как правило, один хеджирует падение котировок, второй — страхуется от их роста.

Подобным образом применяются все валютные деривативы.

Существуют также процентный своп. Такой производный финансовый инструмент позволяет извлекать доход при изменении процентных кредитных ставок. Первой стороне свопа выгоднее фиксированная ставка, второй — плавающая. Процентные деривативы применяются как способ защиты от фондовых рисков и для спекуляций.

Пример

Фиксированная ставка по займу равна 10%. Каждый месяц организация «А» выплачивает 400 000 руб. В то же время компания «Б» выплачивает кредит с плавающей ставкой. Ее размер составляет MosPrime плюс 2%. Предположим MosPrime равен 7%, тогда итоговое значение равно 9% (7+2).

Компания «А» желает сэкономить, ей было бы выгоднее уплачивать 9% по займу. В то же время фирму «Б» не устраивает, что плавающая ставка способна вырасти в любой момент.

Читайте также:  Как рассчитать экологический сбор

Такое положение вещей не позволяет им планировать бюджет в долгосрочной перспективе. Своп разрешает организациям обменяться процентными ставками.

Теперь «А» уплачивает 9% вместо 10%, «Б» получила стабильные фиксированные 10%.

Риски деривативов

Фондовые деривативы сложнее, чем торговля базовыми финансовыми инструментами. Им присущи как стандартные рыночные риски, так и собственные — деривативные.

Рыночный риск присутствует всегда. Отклонение стоимости базового инструмента невыгодно для одной из сторон сделки. При этом как раз изменение стоимости ценной бумаги внутри дериватива и позволяет извлекать прибыль.

Более того, производные финансовые инструменты зачастую применяются для страхования рисков на фондовом рынке. В результате использование ПФИ для страхования несет меньшие риски, чем спекуляция ими. Однако каждая из стратегий требует наличия знаний.

Зачастую для покупки деривативных инструментов применяется кредитное плечо. Проще говоря, это кредит от брокера. Возникает кредитный риск. Плечо используется для взноса в качестве гарантийного обеспечения.

Тот, кто получает ГО от покупателя дериватива, никаких рисков не несет. А вот покупатель, внесший ГО за счет кредита, может терпеть убытки.

Например, стоимость базовой ценной бумаги снизилась, и покупатель отказался от сделки.

Ликвидность напрямую зависит на успех сделки. При снижении спроса и предложения на ценную бумагу уменьшается торговый оборот деривативного инструмента.

Операционные риски относятся к самому процессу покупки и продажи дериватива. Речь идет о разнице во времени проведения расчетов, дополнительные расходы на исполнение операций на рынке, отказы в работе биржи, человеческий фактор и прочие сбои инфраструктуры.

Последний пункт — юридические риски. Сюда относят некорректное оформление контракта, финансовые проблемы одной из сторон и прочие подобные затруднения в работе.

Плюсы деривативов Минусы
Инструмент для страхования рисков и спекуляций Чувствителен к изменению котировок ценных бумаг
ГО намного меньше стоимости самой ценной бумаги Внебиржевые деривативы лишены юридической защиты
Кредитное плечо позволяет торговать даже с небольшим капиталом Повышенные риски при использовании плеча
В некоторых случаях убыток фиксирован Возможность неисполнения деривативных обязательств

Частые вопросы

Кто выпускает деривативы на рынок? +

Их формируют сами участники рынка: компании, инвесторы, трейдеры и т.д. Это контракт, для которого продавец сам устанавливает спецификации. Они не должны нарушать норм, предъявляемых биржей.

Какие деривативы представлены на Московской бирже? +

На Мосбирже торгуются только фьючерсные и опционные контракты.

Какие ПФИ менее популярны? +

На рынке присутствуют и другие деривативные инструменты, редко используемые частными трейдерами. Например, контракты на разницу цен (CFD), варранты и структурные продукты.

Какой дериватив наиболее ликвиден? +

Среди всех деривативных сделок наиболее ликвидные фьючерсы.

Заключение

Деривативные инструменты открывают широкое поле для спекуляций на рынке ценных бумаг. Они позволяют застраховать риски, связанные с валютой и ценными бумагами, а также извлекать прибыль на изменении их стоимости.

Однако торговля деривативами требует опыта и знаний об устройстве срочного рынка.

Кроме того, что дериватив является рискованным финансовым инструментом, новичкам, которые только усваивают операции с базовыми финансовыми активами, ПФИ могут показаться сложными в обращении.

Что такое деривативы и зачем они нужны

Деривативы, или производные финансовые инструменты (ПФИ), — это договоры, которые закрепляют определенные параметры будущих расчетов и выплат. Они помогают уменьшить неопределенность относительно будущих цен. К деривативам относят опционы, фьючерсы, форварды, свопы и их комбинации. Они обращаются на срочном рынке.

Один из атрибутов деривативов — срок. Дата заключения сделки и дата расчетов разнесены во времени, поэтому сделки с ПФИ проходят на срочном рынке биржи. Другой атрибут дериватива — базисный актив. Согласно Указанию Банка России от 16.02.

2015 №3565-У «О видах производных финансовых инструментов», им может выступать как ценная бумага, так и уровень инфляции, официальная статистическая информация, биологические или химические показатели состояния окружающей среды.

Дериватив может иметь несколько базисных активов.

Понять, как работает дериватив, проще всего на примере из истории, которая описана Аристотелем. Однажды древнегреческий философ Фалес предположил, что в следующем году будет высокий урожай оливок.

Основываясь на этой идее, он договорился с владельцами прессов, с помощью которых получают оливковое масло, что арендует оборудование в следующем сезоне, и внес залог. По договору у Фалеса возникло право использовать актив — оливковый пресс, но не обязательство. Если бы урожай оказался низким, он потерял бы только залог.

Но в итоге прогноз сбылся: Фалес много заработал, так как в предыдущем сезоне заплатил за прессы фиксированную плату, а сдавал их по рыночной цене, которая значительно выросла из-за ажиотажного спроса.

Понять, относится ли сделка к деривативам или нет, можно по трем условиям:

  • договор основан на базовом активе, например ценной бумаге, валюте или материальной ценности;
  • покупка-продажа совершится в будущем в оговоренный срок;
  • для подтверждения договора могут потребоваться дополнительные инвестиции — гарантийный взнос.

Деривативы всегда отсрочены по времени. За длительный период могут произойти события, которые невозможно предугадать заранее. Именно поэтому сделки с ПФИ связаны с повышенным риском.

Банк России выделяет четыре типа производных финансовых инструментов:

  1. Опционный договор, по которому одна сторона в случае предъявления требования другой стороной обязана купить или продать базисный актив — в том числе с помощью договора купли-продажи валюты, ценных бумаг или поставки товара. Кроме того, такой инструмент может предусматривать обязанность каждой из сторон периодически выплачивать определенную сумму в зависимости от изменения стоимости базисного актива. Опционный договор может быть двух типов — «колл» и «пут». В первом случае покупатель приобретает право купить оговоренное количество базисного актива у продавца, во втором случае — право продать.
  2. Форвардные контракты, по которым одна сторона обязана продать базисный актив не ранее третьего дня после заключения договора, а другая — оплатить и принять его. В отличие от опциона, форвардный контракт влечет обязательства для обеих сторон. Поэтому этот дериватив чаще используют для страхования рисков, связанных с неблагоприятным изменением цены базового актива.
  3. Фьючерсные контракты, по которым каждая из сторон договора должна периодически выплачивать определенные суммы в зависимости от изменения цен базисного актива, а также при наступлении определенных обстоятельств. Этот договор заключается на биржевых торгах.
  4. Своп — отсроченный по времени обмен одними и теми же активами, но на разных условиях. Самый простой пример — валютные свопы. Это обмены периодическими фиксированными валютными платежами в двух валютах в течение согласованного сторонами периода.

Есть и другие производные финансовые инструменты: варранты, свопционы, CDF, кредитные дефолтные свопы. Но они менее популярные и более сложные. Частные инвесторы чаще всего совершают сделки с опционами и фьючерсами.

Деривативы на фондовом рынке используют частные инвесторы и юридические лица. Частные инвесторы чаще всего пытаются заработать на разнице в цене. Например, одни участники рынка считают, что цена на золото через три месяца вырастет, а другие, что упадет. Какая-то сторона оказывается права и зарабатывает на этом.

Другая цель — у компаний. Производные финансовые инструменты хотя и доступны розничным инвесторам, но главным образом помогают экономическим агентам — компаниям, занятым в финансовом и нефинансовом секторах. С помощью деривативов они снижают неопределенность относительно будущих цен на различные товары и могут минимизировать ряд рисков, связанных с операционной деятельностью.

Дериватив используют, когда хотят получить гарантию покупки или продажи актива в будущем или права его купли-продажи через время по фиксированной цене.

Например, компания конструирует мебель, но у нее очередь на полгода вперед. Покупатель может закрепить за собой право стать заказчиком по текущей цене, если внесет залог.

Товара еще нет, его только создадут в будущем, но гарантия у покупателя уже есть.

По деривативам стороны договариваются купить, продать, обменять, получить или поставить актив на заранее оговоренных условиях, например:

  • по определенной цене;
  • в согласованный срок и при наступлении определенных обстоятельств.

Сделка может быть заключена и с учетом каких-либо дополнительных условий, например достижения какого-либо уровня цены. Допустим, поставщик и покупатель пшеницы в феврале фиксируют цену и объем поставок на октябрь, либо автопромышленный комплекс заключает контракт на покупку определенного объема цветного металла через девять месяцев, страхуясь от повышения цены к установленному сроку.

Деривативы — это более сложный финансовый инструмент по сравнению с акциями или облигациями. Сделки с производными финансовыми инструментами больше подходят для опытных или профессиональных инвесторов и трейдеров, которые готовы тратить много времени на изучение и отслеживание сделок.

В этой статье рассмотрены только базовые основы деривативов, однако у каждого ПФИ много особенностей и нюансов, с которыми придется разобраться. Без глубоких знаний по сделкам с деривативами гораздо проще потерять, чем заработать.

  1. Деривативы — это производные финансовые инструменты, которые помогают уменьшить неопределенность относительно будущих цен.
  2. Торговля деривативами происходит на срочном рынке.
  3. Дериватив чаще всего используют, когда хотят получить гарантию покупки или продажи актива в будущем или права его купли-продажи через время по фиксированной цене.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях.

Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Производные ценные бумаги

Биржа представляет собой специализированную площадку для торговли самыми разными активами. Последние делятся на два вида. Первый – базовые активы – включает сырье, валюты, акции, облигации, различные фондовые индексы и процентные ставки.

Читайте также:  Взнос на увеличение чистых активов

Именно они формировали основу биржевой торговли на первых этапах ее становления. По мере развития биржи появился второй вид активов, который торгуется на срочном рынке и называется производными ценными бумагами или деривативами.

Они быстро стали популярным финансовым и инвестиционным инструментом. Логичным следствием стало расширение количества деривативов и увеличение объема торгов с их использованием.

Рассмотрим более внимательно, что собой представляют производные ценные бумаги, на какие типы они делятся, для чего применяются и риски, которые неизбежно сопровождают участие в тогах на срочном рынке.

https://www.youtube.com/watch?v=F2H67dsik0I\u0026pp=ygVC0J_RgNC-0LjQt9Cy0L7QtNC90YvQtSDRhNC40L3QsNC90YHQvtCy0YvQtSDQuNC90YHRgtGA0YPQvNC10L3RgtGL

Определение производных финансовых инструментов

Цель использования деривативов

Кому подойдут производные финансовые инструменты

Принцип действия фьючерсов

Цикл фьючерсных контрактов

Механизм действия опционов

Риски при торговле на срочном рынке

Производная ценная бумага – это контракт, в соответствии с положениями которого стороны обязуются произвести определенные действия или получают права на их совершение в отношении какого-либо базового актива Речь идет о нескольких возможных операциях, включая покупку, продажу, получение и передача ценной бумаги, валюты или товара.

Торговля деривативами ведется на срочном рынке. Такое название он получил потому, что производные финансовые инструменты – фьючерсы, опционы, форварды и свопы – в обязательном порядке имеют точный срок исполнения.

Главной целью применения производных ценных бумаг становится реализация стратегии так называемого хеджирования, которая предусматривает совершение сделки в будущем на заранее и точно зафиксированных условиях.

При этом речь идет не только о точной дате, но и других параметрах операции, включая вид и количество товара/валюты/ценной бумаги, а также валюту платежа.

Благодаря этому – при грамотном использовании – удается добиться снижения рыночных рисков, которые неизбежно сопровождают любую сделку с базовым активом.

Второй целью задействования деривативов выступает расширения перечня доступных для инвестора торговых стратегий. Включая одну из самых популярных на сегодняшнем биржевом рынке – спекулятивную.

Она основана на том, что сделки с производными ценными бумагами не требуют полной оплаты контракта. Вполне достаточно предоставить так называемое гарантийное обеспечение или ГО.

Его величина обычно находится в диапазоне от 10 до 20% от суммы сделки и устанавливается правилами конкретной биржи.

Таким образом формируется плечо, которое позволяет приобрести на одну и ту же исходную сумму денежных средств намного больше по стоимости – в 5-10 раз – деривативов, чем базовых активов. Что вполне логично, так как в первом случае платится только ГО, а во втором – вся стоимость товара, ценной бумаги или валюты.

Реализация спекулятивной стратегии ведет к одновременному и достаточно резкому росту как возможной доходности, так и потенциальных рисков.

Тем более – в ситуации, когда для торговли используются заемные средства, например, предоставленные брокером.

Фактически, ситуация покупки деривативов с задействованием плеча и денег брокерской компании становится одной из самых частых причин банкротства или очень серьезных убытков инвестора.

Третьей целью применения производных ценных бумаг выступает использование еще одной торговой стратегии – арбитража, которая получила широкое распространение в последние года.

Она предусматривает получение прибыли от разницы в стоимости связанных или одинаковых активов, которые задействуются в цепочке сделок.

Последние могут совершаться на разных рынках (в этом случае речь идет о пространственном арбитраже) или на одном, но в разное время (такой арбитраж называется временным).

Количество деривативов достаточно велико. Они делятся на биржевые и внебиржевые. Первые пользуются заметно большей популярностью, так как имеют понятную из наименования организованную площадку для торговли.

В России таковыми вполне логично выступают Московская и Санкт-Петербургская биржи.

Торговая деятельность на таких платформах сопровождается жестким контролем, что обеспечивает достаточно высокий уровень безопасности и прозрачности совершаемых сделок, так как биржа гарантирует исполнение взяты на себя сторонами обязательств.

Приобретение внебиржевых деривативов происходит без такого контроля и сопровождается очень серьезными рисками, даже с учетом того, что любые подобные активы считаются весьма рискованными. Поэтому подобные сделки следует совершать с соблюдением повышенных мер безопасности или вовсе отказываться от них.

https://www.youtube.com/watch?v=F2H67dsik0I\u0026pp=YAHIAQE%3D

Среди биржевых производных ценных бумаг особенно популярными и широко распространенными считаются два:

  1. Форвард. Представляет собой контракт, в соответствии с положениями которого стороны в определенный срок должны обменяться активами. Часто применяется на внебиржевом рынке, так как является очень удобным и достаточно прозрачным финансовым инструментом.
  2. Фьючерс. Контракт, по которому базовый актив приобретается одной стороной и продается другой стороной через конкретный промежуток времени, причем по цене, сложившейся к моменту исполнения обязательств. Важной особенностью производной ценной бумаги становится возникновение обязательств для обеих сторон, участвующих в сделке.
  3. Опцион. Контракт, в соответствии с которым покупателю ценной бумаги предоставляется право продать или купить товар/ценную бумагу/валюту по установленной твердой цене и в четко определенный срок. Характерным отличием дериватива выступает возникновение обязательства у одной стороны сделки и права у другой.

Кому подойдут производные финансовые инструменты

Основной целью применения деривативов, описанной выше, выступает реализация различных торговых стратегий – от хеджирования с целью снижения рисков до спекулятивной с прямо противоположным эффектом в виде большей рискованности и одновременно прибыльности. При грамотном использовании производных ценных бумаг инвесторы получают множество дополнительных возможностей, в числе которых:

  • расширение перечня торгуемых активов, например, посредством задействования фьючерсов на индекс РТС или Московской биржи;
  • инвестирование в активы, непосредственная покупка которых затруднена из-за необходимости серьезных финансовых вложений (золото, пшеница, нефть и другие);
  • отыгрыш новостей из мировой повестки в различных сферах деятельности – политической, финансовой или любой другой;
  • реализация стратегии арбитража с возможностью заработка на умении прогнозировать тренды мировых фондовых и товарных рынков;
  • хеджирование вложений в ценные бумаги (акции и облигации) или различные валюты.

Принцип действия фьючерсов

Фьючерс предусматривает четкое изначальное определение всех ключевых условий исполнения контракта. Срочный рынок Московской биржи предусматривает торговлю месячными и квартальными фьючерсами.

Сделка купли-продажи дериватива обязывает стороны выполнить установленные контрактом условия. Они детально прописываются в так называемой Спецификации, которая оформляется для каждого фьючерса, что является обязательным требованием биржи.

В ней указываются основные параметры контракта, включая:

  • срок исполнения или экспирация;
  • вид базового актива;
  • его количество;
  • валюта продажи/покупки;
  • величина комиссии Московской биржи за проведение сделки или исполнение фьючерса;
  • способ проведения взаиморасчетов;
  • другие подобные условия, перечень которых определяется видом базового актива и типом дериватива.

Важно отметить, что обязательства сторон фьючерсной сделки перед биржей остаются действительными вплоть до исполнения условий контракта или закрытия позиции. Чтобы получить сведения об актуальных котировках этого вида производных ценных бумаг, достаточно зайти на соответствующие разделы официальных сайтов Московской или СПб биржи.

Фьючерс относится к числу наиболее популярных производных ценных бумаг. Предметом контракта становится базовый актив. В зависимости от его характера торги ведутся на одной из трех секций Московской биржи:

  1. Фондовая. Предусматривает фьючерсы на индексы, акции, облигации (пакеты облигаций) и инвестиционные паи.
  2. Денежная. Включает торги на процентные ставки и валютные пары.
  3. Товарная. Предусматривает торговлю фьючерсами на сырьевые товары, в том числе: золото, природный газ и нефть разных марок, серебро и другие драгоценные металлы, медь и многое другое.

По данным статистики Московской биржи более 50% от объема торговли фьючерсами приходится на активы в валюте. Оставшаяся часть примерно поровну делится между фондовой и товарной составляющей.

https://www.youtube.com/watch?v=ZVqKXzIhiO0\u0026pp=ygVC0J_RgNC-0LjQt9Cy0L7QtNC90YvQtSDRhNC40L3QsNC90YHQvtCy0YvQtSDQuNC90YHRgtGA0YPQvNC10L3RgtGL

В зависимости от типа исполнения обязательств фьючерсы делятся на расчетные и поставочные. Первые предусматривают исключительно денежные расчеты между сторонами, сумма которых определяется разницей между ценой, указанной в контракте и фактической на дату совершения сделки. При этом реальный товар не поставляется и не меняет собственника.

Вторые, напротив, предусматривают приобретение и продажу определенного объема базового актива. Поставка производится по цене, которая сложилась на рынке на дату, предшествующую дню экспирации.

Цикл фьючерсных контрактов

На срочном рынке одновременно торгуются разные фьючерсы на один базовый актив. Они отличаются сроком исполнения обязательств – более ранним или более поздним.

Например, для нефти марки Brent принято одновременное обращение 12 разных контрактов с шагом срока исполнения в месяц.

Для ряда других ценных и ликвидных активов допускается торговля 8 разными контрактами с квартальным шагом дня экспирации.

Механизм действия опционов

Главным отличием опциона от фьючерса выступает неравномерность возникающих у сторон сделки обязательств.

Продавец опциона фактически ничем не отличается от продавца фьючерса: он должен осуществить сделку с активом в установленный срок по определенной цене и с заранее согласованными другими условиями. В то же время у покупателя никаких обязательств не возникает.

Напротив, он получает право реализовать или приобрести указанный объем базового актива на установленных условиях. Другими словами, покупатель может как принять участие в сделке, так и отказаться от нее.

Но не нужно думать, что опцион является явно невыгодным для одной из сторон.

Чтобы компенсировать интересы продавца, деривативу придается дополнительное свойство, которое называют опционной премией или ценой опциона.

Премиальная выплата предназначена исключительно для продавца, причем средства остаются в его распоряжении независимо от исполнения контракта и решения, принятого покупателем. Различают два вида опционной премии:

  1. Call. Используется, когда у продавца возникает обязательство продать, а у покупателя купить.
  2. Put. Применяется в противоположной ситуации: у продавца опциона возникает обязательство купить актив, а у покупателя дериватива – право продать актив.

К этому виду производных ценных бумаг относятся следующие параметры:

  1. Стоимость или премия опциона – цена, которая сложилась на рынке и используется для совершения сделки купли-продажи дериватива.
  2. Цена исполнения или страйк – стоимость, которая фигурирует при исполнении обязательства и прав по опциону.
  3. Дата погашения/экспирации – срок исполнения обязательств и реализации прав по контракту.
  4. Объем опциона – количество единиц базового актива, которые указаны в контракте и предназначены для продажи/приобретения.

Ключевым параметром, определяющим интерес опциона для инвестора, выступает премия или цена производного финансового инструмента. Она формируется по итогам торгов на бирже и включает две составляющие, каждая из которых являются стоимостью:

  1. Внутренней. Возникает, если установленная опционом цена актива выше цены исполнения контракта. В премию уходит разница между ними, умноженная на объем.
  2. Временной. Представляет собой ожидания корректировки цены базового актива. Определяется в зависимости от даты экспирации и волатильности актива сделки.
Читайте также:  Как организовать архив в организации

Опционы совершенно заслуженно считаются намного более гибким финансовым и инвестиционным инструментом, чем сопоставимые с ними по популярности акции или фьючерсы. Это объясняется большим набором возможностей, которые предоставляются в распоряжении инвестора.

Последний может реагировать или заложить в торговую стратегию любые изменения рынка, включая падение, рост, ограниченное падение или рост, стагнацию и другие тренды.

Но эффективное использование получаемых инвестором возможностей требует четкого понимания механизма действия и особенностей опциона.

Зачем нужен опцион

Покупка опциона предполагает тщательную оценку потенциальных рисков, связанных с изменением цены актива, указанного в контракте. Основной целью покупателя дериватива выступает хеджирование или снижение рискованности торговой стратегии.

Альтернативной задачей, решаемой инвестором, становится зарабатывание прибыли. Для продавца актуальным является получение дохода.

Для этого требуется грамотно установить опционную премию, которая позволит заинтересовать покупателя, но сохранить возможность достаточно заработать на производной ценной бумаге.

Обязательно следует отметить несколько ключевых отличий опциона от непосредственного приобретения или реализации базового актива. Они состоят в следующем:

  • существенное снижение рисков для покупателя, которые фактически ограничиваются ценой опциона;
  • четкая фиксация сроков проведения взаиморасчетов;
  • минимизация издержек, которые на срочном рынке заметно ниже, чем на обычном сырьевом.

Риски при торговле на срочном рынке

Участие в торгах производными финансовыми инструментами на срочном рынке неизбежно сопровождается определенными рисками. Они достаточно невелики, если реализуется стратегия хеджирования.

Если же инвестор придерживается прямо противоположного подхода к вложениям – спекулятивного – риски резко возрастают. Тем более – если задействуется плечо и заемные средства брокера.

В этом случае возникает реальный риск потерять намного большую сумму, чем находится в распоряжении инвестора, что оборачивается высокой вероятностью банкротства или, по крайне мере, возникновения серьезных финансовых проблем.

Что такое деривативы и производные финансовые инструменты

Люди, которые научились грамотно вкладывать деньги в деривативы, могут превратить 50 000 рублей в два миллиона. Как у них это получается? Расскажем в этом материале.

Содержание статьи

2. Как работает дериватив?  5. Рынок деривативов и его участники  6. Плюсы и минусы деривативов  7. Как торговать деривативами  8. Риски торговли деривативами

Что такое дериватив?

Производный финансовый инструмент (дериватив) –  договор, регулирующий обязательства разных сторон в отношении инвестиционных активов или товаров.

Стороны договариваются о том, что передадут актив по заранее оговоренным условиям в оговоренное время по оговоренной цене. Получается, что дериватив – это контракт на ценную бумагу.

Такие контракты бывают нескольких видов: фьючерсы, форвардные контракты, свопы, опционы, контракты на разницу и их комбинации. Все они обращаются на срочном рынке. 

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Как работает дериватив? 

Чтобы понять базовый принцип работы дериватива, приведем простой пример. Вы живете в деревне и каким-то образом узнаете, что через месяц в вашем окружении бизнес по продаже молока в город станет очень прибыльным. Вы берете у фермера несколько коров в аренду на определенный срок, внеся залог.

При этом вы не берете на себя обязательств по уходу за животными, то есть, не тратите деньги сверх залога. И вот через месяц в вашей деревне становится очень модным и прибыльным возить молоко на продажу в город, поэтому спрос на аренду коров резко увеличивается.

Вы начинаете сдавать животных в аренду по высокой цене, благодаря чему богатеете.

Однако ситуация могла сложиться иначе — продажа молока в город могла и не стать популярным занятием среди ваших односельчан. В этом случае вы бы зря потратили деньги на аренду коров.

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

По одной из версий, первый дериватив придумал древнегреческий философ Фалес, предугадавший хороший урожай оливок и разбогатевший на вложении в их обработку.

Freepik

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

В реальности на роли коров выступают ценные бумаги. Например, вы можете договориться с трейдером, что купите у него активы «Пятерочки» через год по цене 200 000 рублей. Если к тому времени реальная стоимость этих активов вырастет до миллиона рублей, вы получите их по цене, оговоренной год назад, став богаче в несколько раз.  

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Функции деривативов

Деривативы используются в двух целях. Либо вы торгуете «с плечом», чтобы разбогатеть в дальнейшем, либо занимаетесь хеджированием — огораживанием своих активов.

К примеру, если вам принадлежит кондитерская фабрика, которой необходимо закупать сахар, вы можете договориться на будущее с поставщиком сахара о цене его товара для вас через определенный промежуток времени.

Таким образом, если во всей стране сахар подорожает, и кондитерские фабрики не смогут его купить, вы останетесь на плаву, потому как купите сахар по меньшей, заранее оговоренной цене. 

Виды деривативов 

Производные финансовые инструменты бывают разными. Например, бывают деривативы на другие деривативы — опционы. Так как существует множество способов зарабатывания денег на манипулировании активами, видов деривативов тоже немало:

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

  1. Форвард. В этом случае одна сторона делает заказ на поставку у другой в оговоренные сроки. Поставщик, в свою очередь, ставит условия для выполнения сделки.
  2. Фьючерс. Подтверждает только цену и время поставки.
  3. Своп. Договор о том, что один из участников сделки сначала купит актив, а через некоторое время продаст обратно.
  4. Опцион. Наделяет правом совершить действия с активом в будущем. При этом, одна из сторон может отказаться от сделки. 

Опытные трейдеры комбинируют все виды деривативов, потому как имеют долгие сложные стратегии увеличения прибыли.

Freepik

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Рынок деривативов и его участники 

На рынке производных финансовых инструментов существует четыре типа участников:

  • Хеджеры Это инвесторы, которые выходят на рынок производных финансовых инструментов, чтобы снизить свой риск или хеджировать его. Фактически, хеджирование является основным мотивом, который толкает инвесторов на рынок деривативов.
  • Спекулянты Это наиболее распространенная рыночная активность на любом финансовом рынке. В основном она включает в себя ставки против будущего движения цены и соответствующие позиции. Это рискованная деятельность, связанная с покупкой базового актива и последующей ставкой на его цену. Получение большой прибыли является движущей силой спекулятивной деятельности.
  • Арбитражеры Арбитраж также является прибыльным видом деятельности, использующим в своих интересах волатильность цен на различных финансовых рынках. Арбитражеры получают прибыль, используя разницу в ценах, приводящую к инвестициям между двумя рынками. Можно сказать, что они покупают актив по более низкой цене на одном рынке и продают его на другом по более высокой цене. Например, это может быть покупка акции за 100 долларов на наличном рынке и продажа ее за 102 доллара на фьючерсном рынке.
  • Маржинальные трейдеры Еще одним участником рынка деривативов являются маржинальные трейдеры. Маржа — это первоначальный депозит, который инвестор вносит в момент заключения контракта.

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Плюсы и минусы деривативов 

Производные финансовые инструменты дают множество возможностей для получения прибыли, но все они так или иначе связаны с рисками.

Достоинства: 

  1. Если в обычных сделках инвестор может зарабатывать только на повышении цены активов, то в деривативных может также играть и на понижение.
  2. При удачном стечении обстоятельств и грамотном ведении сделок можно получить очень высокую доходность за короткие сроки.
  3. Низкий порог вхождения, не требующий лицензии инвестора.

Деривативы — рискованное предприятие, но удача улыбается смелым, а еще тем, кто потратил много времени на изучение рынка.

Freepik

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Недостатки: 

  1. Неисполнения обязательств (особенно в опционных схемах).
  2. Отсутствие законодательной регуляции.
  3. Сложность прогнозирования изменений цен активов.
  4. Процесс обучения работе с деривативами зачастую сопряжен с большими тратами.

Как торговать деривативами 

Скорее всего, вы будете заниматься опционами и фьючерсами, поскольку они являются самыми простыми и понятными производными финансовыми инструментами. Прибыль определяется стратегией.

Например, вы можете спекулировать с инструментом, перепродавая валютный фьючерс или опцион.

Кроме того, вы можете попытаться получить прибыль от цены актива, например, купить опцион на ценные бумаги по цене ниже рыночной, дождаться исполнения опциона и продать актив по более высокой цене. Все эти действия происходят на бирже.

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Биржи деривативов — это платформы, на которых торгуются производные финансовые инструменты. На самом деле, бирж, предлагающих только деривативы, практически нет, потому что абсолютное большинство трейдеров рассматривают торговлю ими только как один из инструментов. Кроме того, как мы уже упоминали, многие используют деривативы для хеджирования рисков.

Хеджирование — сложный и рискованный процесс, требующий постоянного наблюдения за акциями.

Freepik

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Например, есть Нью-Йоркская товарная биржа, Малайзийская биржа, Лондонская биржа металлов и Санкт-Петербургская международная товарная биржа.

Все эти платформы торгуют сырьевыми товарами и производными финансовыми инструментами – фьючерсами и опционами. Существуют биржи, где можно торговать криптовалютами и различными контрактами на них.

Примерами таких бирж являются Binance, OKX, Bybit, BTCEX.

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Преимущество работы с биржами заключается в том, что они лицензированы, предлагают на выбор множество производных финансовых инструментов, взимают низкие комиссии и требуют минимального депозита.

Например, комиссия мейкера на Binance составляет 0,04% соответственно.

Биржа не имеет требования к минимальному депозиту, что означает, что трейдер может вносить средства в любой криптовалюте и большинстве валют без ограничений. 

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Риски торговли деривативами

Прибыльность торговли производными финансовыми инструментами определяется несколькими факторами. Первый — это заявленная цена. Второе — это гарантийные обязательства, то есть премия, которая защищает продавца дериватива в случае, если покупатель откажется от покупки.

Третий фактор заключается в том, что производные финансовые инструменты стандартизированы и зависят от базового актива, поэтому они предсказуемы в том смысле, что покупатель дериватива может успешно предсказать движение цены актива в нужном направлении.

И, конечно же, есть кредитное плечо.

Большинство начинающих трейдеров учатся торговле произвольными финансовыми инструментами на пробах, ошибках и финансовых тратах.

Freepik

РЕКЛАМА – ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ

Торговля деривативами через брокера подразумевает использование кредитного плеча, когда трейдер может войти в сделку на сумму, превышающую его инвестиции.

Например, кредитное плечо 1:5 указывает на то, что трейдер может заключить фьючерсный контракт на 100 долларов США, имея при этом всего 20 долларов США.

Благодаря этому торговля производными финансовыми инструментами обладает огромным потенциалом прибыльности.

К сожалению, показатель риска также высок. Самый частый риск — рыночный. Он заключается в том, что в случае изменения цены базового актива, продавец либо покупатель терпят убытки. Если вы торгуете с большим плечом и не угадали тенденцию изменения цены активов — вы потеряете много денег.

Также есть кредитный риск, который заключается в том, что если сделка предполагает использование кредитного плеча, а покупатель отказывается покупать, по продавец несет убытки.

Самый незначительный — операционный риск, то есть вероятность технических проблем, задержек транзакций и тому подобное.