Документы

Предложение финансовых инструментов

Предложение финансовых инструментов

  • Финансовый инструмент — это любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент — у другой.
  • Финансовые инструменты могут быть как признанными, так и не признанными в балансе.
  • Финансовые активы — это активы, такие как:
  • Денежные средства;
  • Договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании;
  • Договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией;
  • Долевой инструмент другой компании.

Физические активы не являются финансовыми активами, так как они не являются правом получать денежные средства или другие финансовые активы

Финансовое обязательство — это обязанность по договору:

  • Предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании;
  • Обменять финансовые инструменты с другой компанией.
  1. Обязательства, налагаемые законодательными требованиями (например, обязательство по уплате налогов), не являются финансовыми обязательствами, так как не являются договорными.
  2. Учет финансовых инструментов
  3. Обязательства и капитал
  4. Эмитент финансового инструмента классифицирует этот инструмент или его компоненты как обязательство или как капитал в соответствии с сутью договорного отношения при изначальном признании инструмента в балансе и определениями финансового обязательства и долевого инструмента.

Финансовый инструмент является обязательством, если он представляет собой договорное обязательство о передаче денежных средств или иных активов, т.е.

если его эмитент обязан предоставить, а владелец вправе потребовать денежные средства или любой другой финансовый актив (например, привилегированные акции, выкуп которых является обязательным).

 Финансовые затраты (проценты, дивиденды, прибыли и убытки), связанные с обязательствами, отражаются как расход.

Финансовый инструмент является капиталом, если он свидетельствует об остаточной доле в активах компании после вычета всех ее обязательств. Выплаты капитала рассматриваются как распределение прибыли, а не как расход.

Конвертируемый долг, который дает держателю данного инструмента право выбора между получением денежных средств или акций, делится на два компонента: долг и капитал.

Эмитент составного финансового инструмента, который содержит элементы и обязательства, и капитала (например, конвертируемые облигации), должен классифицировать отдельно составные части этого инструмента:

  • Общая сумма — Составляющее обязательство = Составляющая капитала;
  • Количественная оценка капитала + Количественная Оценка Пассивов = Общая стоимость.

В соответствии с МСФО 32 классификация финансового инструмента у эмитента в качестве обязательства или в составе капитала:

  • Основана на сущности, а не на форме инструмента;
  • Осуществляется на момент эмиссии и впоследствии не меняется.
  • Проценты, дивиденды, прибыли, убытки
  • Долевой инструмент — это любой договор, подтверждающий право на долю активов компании, оставшихся после вычета всех ее обязательств.
  • Обязательство по выпуску долевого инструмента не является финансовым обязательством, так как приводит к росту капитала.

Проценты, дивиденды, убытки и прибыли, относящиеся к финансовому инструменту (финансовым обязательствам) должны отражаться в отчете о прибылях и убытках в качестве расходов или доходов. Распределение доходов владельцам финансового инструмента (акционерам) должно отражаться эмитентом как уменьшение капитала (по дебету счета капитала).

Денежные финансовые активы и финансовые обязательства (денежные финансовые инструменты) — это финансовые активы и финансовые обязательства, предусматривающие получение или выплату фиксированных или определяемых денежных сумм.

Классификация этого финансового инструмента в балансе определяет порядок учета и отражения в отчете о прибылях и убытках процентов, дивидендов, убытков, прибылей:

  • Дивиденды по акциям, классифицированные как обязательства, будут классифицированы как расходы;
  • Прибыли и убытки (надбавки или дисконты) по выкупу и рефинансированию инструментов, классифицированных как обязательства, отражаются в отчете о прибылях и убытках, а прибыли и убытки по инструментам, трактуемым как капитал эмитента, фиксируются как изменение капитала.

Зачет финансового актива и финансового обязательства

Финансовый актив и финансовое обязательство могут быть взаимно зачтены, а чистое сальдо может быть отражено в бухгалтерском балансе, когда:

  • Существует юридическое право по проведению зачета;
  • Существует намерение либо провести зачет, либо одновременно реализовать актив и погасить обязательство.
  1. Раскрытие информации о финансовых инструментах
  2. Требования МСФО 32 по раскрытию информации обусловлены необходимостью получения сведений пользователем финансовой отчетности с целью оценки риска.
  3. Для каждого класса финансовых активов, финансовых обязательств и долевых инструментов,    как признанных, так и не признанных в балансе, следует раскрыть:
  • Объем и характер финансовых инструментов;
  • Основные условия, влияющие на суммы, сроки и определенность денежных потоков;
  • Критерии признания финансовых инструментов в балансе и базу для их оценки, принятые в учетной политике.
  • Для решения каких хозяйственных задач привлекаются эти финансовые инструменты;
  • Справедливую стоимость финансовых активов и финансовых обязательств.
  • Справедливая стоимость — это сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательств при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами.
  • Хеджирование
  • Если финансовый инструмент учитывается в качестве инструмента хеджирования рисков, связанных с предполагаемыми будущими сделками, то раскрытию подлежат:
  • Описание ожидаемых сделок, включая временной период совершения операции;
  • Описание инструментов хеджирования;
  • Сумма будущих или непризнанных прибылей и убытков, включая временной период их признания.

Рекомендуем посетить финансовые семинары для экономистов и финансистов. Расписание на этот квартал >>>

Как совершаются сделки с ценными бумагами: рыночные и лимитные заявки

Особенности заключения сделок справедливы для всех биржевых активов — не только акций, но и облигаций и валюты.

Когда инвестор хочет продать или купить акцию, он обращается к брокеру. Брокер выступает посредником на бирже и помогает покупателям и продавцам заключать сделки.

Брокер принимает поручение клиентов — оно может быть бумажным, голосовым или электронным. Например, заявка в приложении — это и есть поручение. Так, брокер передает бирже поручение клиента: «Этот инвестор хочет купить 20 акций ММК».

Биржа все эти заявки принимает, фиксирует и исполняет на основании спроса и предложения на рынке. Если не будет желающих продать 20 акций ММК, то заявка останется неисполненной.

Биржа собирает заявки всех продавцов и покупателей конкретного актива в так называемый стакан. Он формируется по каждой ценной бумаге и даже по валюте. Биржа регистрирует все заявки продавцов и покупателей акции в реальном времени, и они определяют рыночную цену актива. Брокер тут же показывает эти изменения инвестору в приложении.

В левую колонку стакана попадают все предложения продавцов, а в правую — покупателей. Цифры показывают количество лотов акции к продаже и покупке — предложение и спрос. Посередине можно посмотреть цены продавцов и покупателей. У ликвидных бумаг все значения в стакане меняются ежесекундно.

Так выглядит стакан на акцию ММК в приложении Газпромбанк Инвестиции. В этот момент хотят продать 1858 лотов акции ММК по цене 42,86 рубля, 600 лотов — по 42,865 рубля и так далее. Источник данных: приложение Газпромбанк Инвестиции

Перед сделкой брокер предлагает покупателям и продавцам подать рыночную или лимитную заявку, то есть инвестор может согласиться на лучшую цену на момент сделки или же выставить свою.

Если инвестор выбирает рыночную заявку, сделка заключается по лучшей доступной цене продажи для покупателя или лучшей доступной цене покупки для продавца. Тогда сделка закрывается.

При нажатии на кнопку «Купить» рыночная цена выводится автоматически. Инвестору остается лишь указать количество лотов. Источник данных: приложение Газпромбанк Инвестиции

При крупных сделках важно сначала посмотреть в стакане количество доступных лотов.

Может случиться так, что покупатель захотел купить 150 лотов по рыночной цене, которая на момент подачи заявки составляет 42,86 рубля, а продавцов с такой ценой всего 100.

Тогда остальные 50 лотов биржа исполнит по цене следующих в стакане продавцов. Эта цена может быть выше, чем цена на момент выставления заявки покупателем.

Заявку по рыночной цене можно выставить только при наличии встречных предложений в стакане. Если стакан по встречным предложениям пуст, то рыночная заявка будет отклонена биржей, так как исполнить ее невозможно.

Цену на акцию в лимитной заявке выставляет инвестор. Для этого он пользуется функцией «Своя цена» и указывает цену, по которой хочет купить или продать акцию.

В этом примере инвестор хочет купить акции за 42,84 рубля. Источник данных: приложение Газпромбанк Инвестиции

Читайте также:  Введение в действие нового штатного расписания

После размещения лимитной заявки биржа поставит ее в очередь. И как только найдется продавец с такой ценой или ниже, заявка тут же исполнится. Если же акция выставлена на продажу, то как только найдется покупатель на цену не ниже указанной. Если продавец или покупатель не найдутся, то в конце торгового дня лимитная заявка будет снята биржей.

На скорость исполнения лимитной заявки влияет то, насколько указанная инвестором цена близка к рыночной. Нельзя купить акцию за 50 рублей или продать за 150 рублей, если она стоит 100 рублей. Поэтому важно перед выставлением лимитной заявки ориентироваться на цены в стакане.

Иными словами, не биржа и не брокер решают, что лимитная цена недостаточно высокая или низкая, а продавцы и покупатели. Зачем покупателю приобретать акцию за 45 рублей у этого продавца, если он может купить ее у другого за 43 рубля? И аналогично: никто не продаст свою акцию за 40 рублей, если другой покупатель дает за нее 43 рубля.

  1. Через брокера акцию можно купить и продать по рыночной или лимитной цене.
  2. Рыночная цена формируется биржей и меняется в зависимости от спроса и предложения участников рынка. Сделки по рыночным заявкам происходят мгновенно при наличии встречных предложений в стакане.
  3. Лимитную цену выставляет продавец или покупатель. Чем ближе лимитная цена к рыночной, тем быстрее исполнится заявка.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях.

Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Что такое деривативы

Сбережения

/ 11 апреля 08:00

На фондовой бирже представлено множество различных инструментов. Новички, как правило, начинают с покупки акций и облигаций. Опытные инвесторы разбавляют портфель более сложными активами. В статье расскажем про такой инструмент, как деривативы.

Дериватив — это особый финансовый инструмент, его еще называют производным. Он представляет собой договор между сторонами о покупке (продаже) определенного актива в определенное время. Чтобы было проще понять, проиллюстрируем на примере из жизни.

https://www.youtube.com/watch?v=9P8sv4lhLQI\u0026pp=ygVE0J_RgNC10LTQu9C-0LbQtdC90LjQtSDRhNC40L3QsNC90YHQvtCy0YvRhSDQuNC90YHRgtGA0YPQvNC10L3RgtC-0LI%3D

Артем хочет купить щенка добермана с хорошей родословной. Он обратился к проверенному заводчику, чтобы обезопасить себя от мошенников. Через месяц должны родиться щенки, еще через полтора можно будет разбирать их.

Стороны договорились о цене, и, чтобы зафиксировать намерения совершить сделку, подписали договор. В данном случае он является деривативом.

Почему дериватив называют производным инструментом? Поскольку он всегда связан с другим активом, определяющим его цену. Сам по себе договор из нашего примера ничего не стоит, роль играет конкретная стоимость товара — породистого щенка.

На бирже активами в деривативных сделках чаще всего выступают:

  • ценные бумаги (облигации, акции);
  • валюта;
  • товар (драгоценные металлы, полезные ископаемые, зерно и т. п.).

Особенности деривативов

У деривативных сделок есть несколько характерных особенностей:

  • Связь с базовым активом. Нет актива — нет и дериватива. Поэтому инструмент и называют производным.
  • Привязка ко времени. В контракте должен быть прописан срок, иначе сделка теряет смысл.
  • Фиксированная цена. Несмотря на то, что сделка с основным активом состоится лишь спустя время, цену стороны устанавливают заранее.
  • Гарантийный взнос. Для подтверждения намерений стороны вносят своего рода аванс. Если один из участников откажется от сделки, деньги ему не вернут.

Подобные сделки чаще всего заключают, чтобы перестраховаться. Поскольку передача актива и его оплата произойдут в будущем, в отношения сторон вмешивается фактор времени.

Продавец хочет обезопасить себя от падения рыночной цены, а покупатель, наоборот, — от ее резкого скачка.

Продвинутые инвесторы способны извлекать прибыль из деривативных сделок. Если внимательно изучать рынок, многие тенденции становятся предсказуемыми. Опытный игрок, например, может определить, как отреагируют на то или иное мировое событие цены на нефть или курсы валют.

Если вы делаете первые шаги в инвестировании, советуем обратить внимание на более консервативные инструменты. Например, банковский вклад. С помощью него можно получать гарантированный пассивный доход без усилий и риска.

Заставьте свои сбережения работать и приносить вам пассивный доход! В Совкомбанке есть линейка вкладов с гибкими условиями — вы сможете подобрать подходящий вариант. Высокая ставка убережет деньги от инфляции и поможет быстрее накопить на крупные покупки. Подайте заявку онлайн!

На бирже представлено множество производных инструментов. Рассмотрим четыре самых популярных.

Фьючерсный контракт

Фьючерс — соглашение между двумя участниками о купле-продаже актива по фиксированной стоимости в оговоренный срок. Договор из нашего примера по сути является фьючерсным контрактом.

Основное назначение фьючерсов — зафиксировать стоимость актива на уровне, приемлемом для обеих сторон. Их часто применяют в бизнесе.

Дмитрий — владелец хлебопекарного завода. Предприятие постоянно нуждается в сырье, поэтому предприниматель хочет заключить с поставщиком договор на поставку муки на несколько месяцев вперед.

Они обговаривают цену и заключают фьючерсный контракт. Поставщик обязуется продать несколько партий муки в установленное время по текущей цене. Таким образом Дмитрий страхует фирму от возможного роста цен, а контрагент получает гарантированный сбыт.

Опционный договор — контракт, который предоставляет одной из сторон возможность приобрести актив по фиксированной стоимости в установленный срок.

В отличие от фьючерса, который обязывает обоих участников заключить сделку, опционный договор предоставляет предполагаемому покупателю свободу выбора.

Он может обратиться к контрагенту и потребовать продать актив, а может и не обращаться. У владельца актива такой свободы нет — если вторая сторона потребует исполнения контракта, придется подчиниться.

Как правило, при заключении опционного договора потенциальный покупатель выплачивает другой стороне вознаграждение. Если в течение установленного срока он не воспользуется правом и не потребует исполнения договора, взнос не вернут.

Форвардный контракт

Этот инструмент похож на фьючерсный контракт. Разница в том, что он не стандартизирован, а значит, стороны могут самостоятельно определять условия и вносить дополнительные пункты.

Например, они могут обозначить не только сроки поставки и цену актива, но и способ доставки, место совершения сделки, вид упаковки и т. п.

Своп

Своп — это временный обмен активами в ходе торговли на фондовом рынке. Стороны обмениваются валютой, ценными бумагами, платежами. Спустя время происходит обратный обмен.

https://www.youtube.com/watch?v=9P8sv4lhLQI\u0026pp=YAHIAQE%3D

Свопы помогают уравновесить взаимные обязательства и держать под контролем денежные потоки. Также они страхуют риски и дают возможность выбрать рынки другой юрисдикции.

Помимо четырех описанных видов есть и другие, но их используют гораздо реже.

Для чего нужны деривативы

Главная функция производных инструментов — управление рисками. С помощью них стороны пытаются обезопасить себя от возможных убытков.

Однако не всегда и не для всех такие сделки являются выгодными. Представим, что стоимость муки из нашего последнего примера резко упала, а Дмитрий уже подписал фьючерсный контракт с поставщиком. Ему придется покупать муку по цене выше рыночной, что в конечном итоге негативно скажется на прибыли компании.

А поставщик, наоборот, оказался в плюсе. Он не только обеспечил себе стабильный сбыт, но и получил дополнительный доход за счет разницы между установленной и рыночной стоимостью сырья.

Стороны знают о подобных рисках и готовы нести их в обмен на стабильность и предсказуемость.

Вторая важная функция — спекулятивная. Она развивалась по мере роста популярности деривативов на биржевых торгах. Источником дохода является изменение цены актива. В этом случае также один из участников остается в выигрыше, а другой проигрывает.

Читайте также:  Типы чрезвычайных ситуаций

Плюсы и минусы деривативов

У этого инструмента есть как достоинства, так и недостатки.

Плюсы:

  • возможность получить прибыль как в случае роста цены актива, так и в случае падения;
  • более высокая потенциальная прибыль, чем при использовании других инструментов;
  • низкий порог входа — при заключении контракта нужно заплатить только гарантийный взнос.

Минусы:

  • риски, вызванные непредсказуемостью цен;
  • сложность — чтобы получать прибыль, требуется опыт и подготовка;
  • недоступность инструмента для начинающих инвесторов.

В отличие от сложных биржевых инструментов карта «Халва» от Совкомбанка дает возможность получать доход регулярно и легко.

Карта «Халва» — универсальный финансовый инструмент.

Используйте свои средства, получайте кешбэк с покупок до 10% и доход на остаток собственных средств по карте до 12%, а также открывайте вклады под выгодный процент.

Вы можете взять заемные средства и потратить их на покупки в рассрочку 10 месяцев или больше, если оформите подписку «Халва.Десятка». Оформите Халву в пару кликов, и курьер привезет ее вам!

Подведем итог. Если вы хотите разбавить деривативами свой инвестиционный портфель, придется глубоко погрузиться в тему: изучить особенности торгов с ними, научиться прогнозировать рост и падение цены базовых активов. Не забывайте, что это высокорисковый инструмент, а значит, осторожность на старте не повредит.

Для тех, кто ценит свое времяПодпишитесь на еженедельную email-рассылку и узнавайте о самых интересных публикациях.Подписывайтесь на наш канал в Telegram

Рынок FORTS: что такое фьючерсы и опционы — Подготовка к тесту ЦБ

Описанные в материале сценарии не являются исключительными, являются примерами, и инвесторы не могут ссылаться на данный текст в качестве источника правового регулирования описанных контрактов.

Требования к ценным бумагам, инвесторам на рынке ценных бумаг и порядку эмиссии, обращению ценных бумаг на рынке ценных бумаг периодически меняются на уровне законодательства.

Поэтому необходимо оценивать этот материал в совокупности с действующими в конкретный момент требованиями законодательства РФ.

Производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты или деривативы — это не сами финансовые инструменты или активы (акции, облигации, нефть, золото, валюта и т .д.), а лишь договорённость о будущей сделке с ними. Ещё можно сказать, что производный финансовый инструмент — это договорённость о сделке, привязанной к цене активов в будущем.

Сама сделка и расчёты по деривативам происходят позже, в назначенный срок — поэтому такие контракты и называются срочными — а вот условия сделки фиксируются сразу. Например:

вам через полгода понадобятся доллары. И есть тот, кто готов через полгода продать их по 60 ₽. Вы же думаете, что курс доллара к тому моменту будет выше, поэтому заключаете контракт на покупку 1000 $ через полгода по 60 ₽. Вы надеетесь выиграть от роста доллара.

https://www.youtube.com/watch?v=S88HZWjuVZg\u0026pp=ygVE0J_RgNC10LTQu9C-0LbQtdC90LjQtSDRhNC40L3QsNC90YHQvtCy0YvRhSDQuNC90YHRgtGA0YPQvNC10L3RgtC-0LI%3D

Самые популярные производные финансовые инструменты — это биржевые фьючерсы и опционы. Они торгуются на срочной секции Московской биржи.

☝️ Это финансовые инструменты для продвинутых инвесторов. Потенциальные риски из-за изменения рыночной цены на базовые активы есть у всех участников сделки: если кто-то из них получит убыток — ни биржа, ни брокер его не возместят.

Обязательство провести сделку с активом — нефтью, золотом или акциями — по определённой цене в конкретную дату называется фьючерсным контрактом или фьючерсом. В дату его исполнения продавец обязан передать владельцу контракта актив, а тот обязан этот актив купить. Такой фьючерс называют поставочным.

Это важная деталь: поставочный фьючерсный контракт предполагает реальную поставку товара (нефть, золото) или ценных бумаг (акций, облигаций).

Но сейчас большинство фьючерсов на бирже расчётные: контракты исполняются без актива, инвестор получает денежную разницу между текущей ценой актива и ценой в контракте. То есть инвестор получает прибыль либо убыток, но не сам актив.

Некоторые фьючерсы, например на индексы или процентные ставки, могут быть только расчётными.

Вот, как выглядит фьючерсный контракт на примере с долларом:

Сейчас доллар стоит 60 ₽ и есть тот, кто готов через полгода продать его по 63 ₽. Вы же думаете, что курс вырастет ещё сильнее, поэтому заключаете контракт с другим участником на покупку 1000 $ через полгода по курсу 63 ₽.

Если вы угадали и доллар за полгода подорожает, например до 66 ₽, вам 1000 $ достанутся дешевле рынка. Но если доллар будет стоить 58 ₽, вам всё равно придётся купить их по 63 ₽ и оказаться в убытке.

В примере описан поставочный контракт. При исполнении расчётного фьючерса каждая сторона получит (или потеряет) денежную разницу между ценой в контракте и реальной ценой.

Фьючерсные контракты заключаются только на бирже, она же проводит и расчёты по ним. Условия контрактов стандартизованы по базовым активам, их количеству и качеству, срокам исполнения.

☝️ Важно, что отказаться от сделки по фьючерсному контракту стороны не могут. Но фьючерс можно продать на бирже, если рынок пойдёт против ваших ожиданий.

При совпадении цены заявок на покупку и продажу фьючерса биржа заключает фьючерсный контракт и утверждает его цену. По таким сделкам и определяется текущая цена фьючерса. Это похоже на торги ценными бумагами — их биржевая цена тоже определяется по результатам торгов.

Но фьючерс — не ценная бумага, как акция или облигация. Его никто не выпускает. Можно сказать, что фьючерсные контракты на бирже создают сами трейдеры, выставляя заявки на покупку или продажу стандартного биржевого контракта со своей ценой базового актива на дату исполнения. Фактически делают ценовой прогноз.

Если инвестор проводит сделку с фьючерсным контрактом (или любым другим ПФИ) на акции и по этим акциям положены дивиденды, инвесторам они не выплачиваются. Ведь чтобы эмитент смог выплатить дивиденды, ему нужны данные владельца самой акции, а фьючерс, как мы уже писали — это обычная договорённость о сделке, а не реальное владение активами.

Поскольку фьючерс — это только обязательство провести сделку в будущем, он ничего не стоит. В момент «покупки» или «продажи» фьючерса стороны контракта не платят и не получают денег за него. Когда говорят про цену или стоимость фьючерса, речь идёт о цене исполнения этого контракта в будущем, а не о том, сколько нужно заплатить прямо сейчас.

Но средства для таких сделок инвестору всё равно нужны, ведь бирже нужна гарантия, что вы в будущем сможете выполнить этот контракт — для этого брокер заблокирует на счёте сумму примерно в 10% от стоимости фьючерса. Ставку рассчитывает биржа и публикует сумму гарантийного обеспечения по каждому фьючерсу в его карточке.

Гарантийное обеспечение блокируется на счетах обоих участников фьючерсной сделки, пока контракт не закроется. Эта сумма ежедневно пересчитывается биржей, она может расти и падать в зависимости от цены фьючерса и изменения рисков по нему.

☝️ Помните, что при инвестировании во фьючерсы надо следить за тем, чтобы на счёте было достаточно средств для увеличения гарантийного обеспечения по открытой позиции. Чтобы увеличить обеспечение, вы можете пополнить брокерский счёт или продать (докупить) активы.

https://www.youtube.com/watch?v=S88HZWjuVZg\u0026t=85s

Фьючерсный контракт можно покупать и продавать на бирже вплоть до даты его исполнения. Но и без сделок фьючерс приносит инвестору доход или убыток.

Дважды в день биржа проводит промежуточные расчёты по незакрытым фьючерсным контрактам. Этот момент называют клиринг.

Торги в это время останавливаются, и биржа по каждому фьючерсу фиксирует сложившуюся на торгах цену: вычисляет разницу между ней и ценой предыдущего клиринга. Это называется вариационная маржа.

Она зачисляется на счёт «выигравшей» стороны и списывается у «проигравшей» из суммы гарантийного обеспечения.

☝️ При росте фьючерса выигрывает его покупатель, при падении — продавец.

Если падает цена базового актива, например акций, дешевеет и фьючерс на них. Его владелец несёт убыток из-за списания вариационной маржи и изменения гарантийного обеспечения. При нехватке средств брокер предупредит, что надо пополнить счёт.

Если этого не сделать, даже при закрытии позиции баланс счёта может стать отрицательным.

Если цена актива резко упала, а на счёте нет денег для пополнения гарантийного обеспечения или образовалась задолженность — брокер имеет право принудительно закрыть позицию по фьючерсу.

Опцион — это контракт между продавцом и покупателем, на покупку какого-либо актива по определённой цене и в оговорённый срок. Но он отличается от фьючерса тем, что выполнение сделки обязательно только для одного участника опционного контракта — его продавца.

☝️ То есть, если вы продали поставочный опцион на акции, — вы будете обязаны по требованию покупателя опциона продать ему акции по цене, предусмотренной контрактом. Но у покупателя нет встречного обязательства эти акции купить.

Чтобы уравновесить выгоды и риски сторон, в опционных сделках предусмотрена премия продавцу опциона. Ведь покупатель имеет право отказаться от контракта, если условия окажутся невыгодны, а у продавца такого права нет.

☝️Получается, что для продавца опционного контракта условия хуже, у него больше рисков в этой сделке: так как покупатель может потерять только уплаченную за контракт премию, а риск продавца — это разница в цене контракта и цене на момент его исполнения. Риски продавца ничем не ограничены.

Читайте также:  Первичные документы по договору хранения

Опционы бывают разных типов.

Самый популярный контракт на рынке — колл-опцион или опцион на покупку. Его покупают, чтобы заработать на росте цены актива в будущем.

☝️ По колл-опциону инвестор имеет право в будущем купить ценные бумаги по цене опционного контракта, но может отказаться от сделки, если цена ему невыгодна. Вот, как это выглядит на примере.

Инвестор решил заработать на росте акций компании «ХХХ», но он не тратится на покупку самих акций, а заключает опционный контракт: через полгода он купит 1000 акций «ХХХ» по сегодняшнему курсу 1050 ₽. За это право инвестор заплатит продавцу премию, например 10 000 ₽.

Если цена вырастет до 1070 ₽, контракт окажется выгодным. Инвестору акции достанутся по 1050 ₽, а продать их на рынке он сможет за 1070 ₽ и заработает на их росте.

Разница между покупкой и продажей составит (1070 — 1050) х 1000 = 20 000 ₽.
Финансовый результат составит: 20 000 — 10 000 = 10 000 ₽ (без учёта уплачиваемых комиссий).

Но если цена упадёт до 1045 ₽, то контракт будет невыгоден — ведь на рынке акции дешевле. В этом случае инвестор не станет исполнять контракт, а продавец оставит себе полученную премию (10 000 ₽).

О том, что такое премия и как она списывается, расскажем ниже.

Пут-опцион (опцион на продажу) — контракт, дающий право продать активы по оговорённой цене. Его покупают, если хотят заработать на падении цены в будущем

Инвестор считает, что цена на акции «ХХХ» через полгода упадёт, поэтому он заключает опционный контракт: через полгода он продаст 1000 акций по сегодняшнему курсу 1050 ₽.

Если через полгода цена акции вырастет до 1070 ₽ — контракт окажется невыгодным. На рынке инвестор может продать акции дороже, чем по контракту. Если же цена акции действительно упала до 1020 ₽, то по контракту инвестор продаст их дороже.

Чаще всего опционы покупают для того, чтобы застраховаться от возможных убытков по сделкам с реальными активами. Например, пут-опцион на ваши ценные бумаги страхует портфель от просадок из-за падения котировок. Опционы пут и колл торгуются отдельно, поскольку по этим опционам разная премия.

Наиболее распространены опционы, основой которых является фьючерсный контракт. Купив такой опцион, в дату его исполнения инвестор получит не базовый актив — акции, облигации и т. д., а фьючерсный контракт на этот актив. Его можно будет продать или дождаться его исполнения.

Опционы, для которых базовым активом являются фьючерсы, называются опционами фьючерсного типа или маржируемыми опционами. На Срочной секции Московской биржи продаются в основном маржируемые опционы, и порядок расчётов по ним похож на расчёты по фьючерсным контрактам через вариационную маржу.

Ценой опционного контракта, по сути, выступает премия продавцу опциона, которую покупатель заплатит независимо от того, будет в итоге исполнен контракт или нет. Сумма премии — это те деньги, которые потеряет покупатель, если контракт не исполнится. А вот для продавца опциона премия — это гарантированный доход. Премия определяется в ходе биржевых торгов опционами.

Покупатель обычного опциона сразу платит премию продавцу и гарантийное обеспечение от него не требуется, биржа резервирует обеспечение только у продавца опциона.

А вот при сделке с маржируемым опционом премия у покупателя списывается не в момент покупки, а постепенно — за счёт механизма вариационной маржи, аналогично расчётам по фьючерсам. Поэтому брокер резервирует гарантийное обеспечение и у покупателя тоже — до момента исполнения контракта или продажи опциона.

Биржа рассчитывает вариационную маржу на основе цены заключённой сделки и расчётной цены опциона два раза в день: с 14:00 до 14:05 и с 18:50 до 19:05 по мск. Расчётная цена опциона — это «справедливая» цена опциона, которую биржа рассчитывает по своим формулам.

Если расчётная цена выше цены сделки — инвестор получает доход и ему начисляется вариационная маржа, а если ниже — инвестор получает убыток, а маржа у него списывается.

К дате исполнения опциона за счёт вариационной маржи покупатель опциона постепенно выплачивает продавцу всю сумму премии.

Инвестору нужно следить за размером гарантийного обеспечения по опционам, поскольку оно меняется вместе с изменением цен на рынке.

Ещё одной разновидностью производных финансовых инструментов являются форвардные контракты, по-другому они называются внебиржевыми поставочными договорами.

Форвардный контракт похож на фьючерс. По этому контракту продавец обязуется поставить, а покупатель оплатить определённое количество базового актива по цене, о которой участники договорятся в момент сделки.

Главное отличие в том, что по форвардному контракту инвестор может получить прибыль или убыток только в расчётный день — день, когда исполняется сделка. По фьючерсному контракту прибыль и убытки фиксируются два раза в день в момент клиринга.

Форвардные контракты заключаются на внебиржевом рынке. Это значит, что стандартных условий нет — участники сами договариваются о них. Обычно в форвардном контракте обговариваются:

  • •предмет сделки, то есть базовый актив;
  • •объём поставки;
  • •фиксированная дата исполнения контракта;
  • •место передачи актива;
  • •цена исполнения, которую нельзя изменить;
  • •форвардная цена — стоимость актива на момент заключения соглашения.

Также в договоре могут быть прописаны и другие условия. Например, если инвестор захочет расторгнуть договор раньше времени или изменить его условия, то он должен будет заплатить штраф или неустойку.

Поэтому форвардный контракт несёт в себе определённые риски:

  1. Условия сделки оговариваются только между участниками, без биржи. И в отличие от фьючерса, исполнение которого гарантировано биржей, ответственность за исполнение форвардного лежит на участниках. Если одна сторона окажется неплатёжеспособной или недобросовестной, инвестор потеряет деньги.

  2. Из-за низкой ликвидности, форвардный контракт нельзя перепродать, как фьючерс или опцион на вторичном рынке другим участникам.

  3. Форвардные контракты невозможно закрыть раньше установленного срока. То есть если к расчётной дате для одной из сторон сделка окажется невыгодной, то ему всё равно её придётся исполнить.

  4. На финансовый результат по форвардным контрактам могут влиять такие факторы как изменение курсов валют, изменение ключевой ставки Банка

России, налоговые обязательства сторон, банкротство сторон, дефолт эмитента, который выпустил базовый актив и так далее.

Лекция «Небанковские инструменты инвестирования» – Финансовый рынок: учебное пособие для журналистов – Finversia (Финверсия)

Виды небанковских инструментов инвестирования (акции, облигации, паевые фонды, недвижимость, драгоценные металлы, производные инструменты)

Частный инвестор может использовать разные способы вложения средств для получения дохода. Это ценные бумаги и производные финансовые инструменты, разные формы коллективного инвестирования, прямые инвестиции в недвижимость и драгоценные металлы.

Ценные бумаги выпускают предприятия, чтобы продать их на фондовом рынке и таким образом получить капитал для своей деятельности. Этот процесс называется эмиссией ценных бумаг, а выпустившее их предприятие называется эмитентом. Процессы купли-продажи ценных бумаг осуществляются на фондовом рынке.

По своему типу ценные бумаги делятся на две основные группы – долевые и долговые. Долевые закрепляют за покупателем (владельцем) право собственности на доли эмитента. Наиболее распространенный вид таких бумаг – акции. Долговые закрепляют за покупателем (владельцем) право финансового требования. Наиболее распространенный вид таких бумаг – облигации.

Акции

Самые известные и наиболее распространенные долевые ценные бумаги – это акции. Такая ценная бумага удостоверяет право владельца на долю собственности предприятия, оттуда и ее название.

Если предприятие выпускает акции впервые, это называется первичным размещением, обычно в деловом обороте используется термин на английском – IPO (Initial Public Offering), что в переводе означает первое публичное предложение. При первичном размещении акции предлагаются по номинальной цене, установленной эмитентом, но в ходе торгов определяется их рыночная стоимость, которая может превосходить номинальную в несколько раз.

Перед проведением IPO крупные компании практикуют проведение Road Show – серию поездок топ-менеджмента компании по крупнейшим городам для встреч с потенциальными инвесторами и аналитиками. На таких встречах презентуют результаты деятельности компании, описывают ее положение на рынке, отношения с конкурентами, поставщиками, клиентами, отвечают на вопросы о деятельности предприятия.

Также компании-эмитенты используют СМИ для проведения информационной кампании по созданию привлекательного образа финансово устойчивого прибыльного предприятия.

 IPO крупных компаний широко освещаются в СМИ, информируя потенциальных инвесторов об экономических показателях компании, существующих проблемах и связанных с ними рисках, а также перспективах развития и возможной прибыли для акционеров.

В дальнейшем предприятие может проводить дополнительные эмиссии для привлечения капитала, которые называются SPO (Secondary Public Offering) – вторичное публичное предложение.

Крупных акционеров (как правило, при владении более 5 % акций) называют мажоритарными, или мажоритариями, а владельцев мелких пакетов акций – миноритарными, или миноритариями.

Инвестиции в акции могут приносить доход разными путями. Во-первых, как совладелец предприятия, владелец акции имеет право на долю прибыли от ее деятельности в виде дивидендов. Во-вторых, можно заработать на перепродаже акции по более высокой цене. Но при этом нет никаких гарантий, что акции принесут своему владельцу доход.

Акционерные общества не гарантируют ни стабильной выплаты дивидендов, ни какой-то фиксированной суммы дохода по акциям, за исключением привилегированных.

Каждый год общее собрание акционеров решает, выплачивать дивиденды или нет. Дивиденды могут не выплачивать, если предприятие закончило год с убытками или прибыль невелика.

Могут быть и другие причины: например, для достижения стратегических целей выгоднее пустить прибыль на развитие.

Или положение на рынке нестабильно, и акционерам представляется целесообразным создать финансовый резерв на случай ухудшения положения предприятия.