Первое  звено, возникающее между инвестором и компанией, обеспечивающее первичную продажу, владение и торговлю ценными бумагами – это регистратор. Регистратор – это лицо, обеспечивающее ведение реестра владельцев ценных бумаг на основе лицензии  регулятора.  Привлечение независимой организации позволяет снизить риск злоупотреблений и ошибок. Система ведения реестра включает:

• составление списка владельцев по итогам первичного размещения,
• фиксацию перехода права собственности (смены владельцев),
• хранение истории транзакций с ценными бумагами,
• выдачу документов, подтверждающих право собственности на ценные бумаги,
• составление списков для участия в корпоративных процедурах (собрания акционеров, выплата дивидендов, проведение реорганизаций и пр.).

Таким образом, регистратор является ключевым звеном  для обеспечения сохранности активов инвесторов и обеспечения возможности вторичного обращения ценных бумаг.

Акции инвестора учитываются на его лицевом счете, открытом в реестре акционеров. Так как ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме, документом, подтверждающим право собственности на акции, является выписка о состоянии лицевого счета (по аналогии с выпиской с банковского счета).

В случае сделки купли-продажи, продавец дает регистратору передаточное поручение на перевод ценных бумаг покупателю (аналог банковского платежного поручения для безналичных денежных переводов).

* Выпуск акций или облигаций еще называют эмиссией ценных бумаг, а компании, выпускающие ценные бумаги, называют эмитентами.

Что делает брокер?

Если человек вдруг решит купить акции, то самостоятельно найти их текущих владельцев и договориться с ними о продаже будет непросто. Владельцу акций также сложно найти потенциальных покупателей. Даже если продавец с покупателем нашли друг друга, возникает вопрос расчетов. Продавец может опасаться передавать акции, не получив денег, а покупатель –платить, не получив акции.

Брокеры появились как сервисные организации, помогающие продавцам и покупателям находить друг друга и проводить сделки.

Подробнее о проведении операций с ценными бумагами читайте в нашем материале: Как устроен фондовый рынок: операции с акциями и облигациями.

Роль биржи

Простота и технологичность операций с ценными бумагами обеспечивается брокерами совместно с биржей.

Биржа дает возможность брокерам и их клиентам выставлять свои заявки на продажу и покупку акций и облигаций в единой информационно-торговой системе.

В результате данные от всех желающих купить и продать ценную бумагу собираются в одном месте. При этом обеспечиваются лучшие (из возможных на текущий момент)  условия сделки, как для продавца, так и для покупателя.

Кроме того, биржа и ее вспомогательные организации (расчетный депозитарий и клиринговый расчетный центр) в автоматическом режиме обеспечивают денежные расчеты по сделкам и перевод ценных бумаг со счета продавца на счет покупателя.

Депозитарий и номинальный держатель

Чтобы ценные бумаги могли продаваться на бирже, они должны туда как-то попасть. Чтобы биржа и брокеры могли организовать торговлю, регистратор открывает бирже (а точнее ее вспомогательной организации – расчетному депозитарию) счет номинального держателя.

Чтобы смогла состояться самая первая сделка на бирже, продавец акций должен перевести их со своего лицевого счета в реестре на свой счет депо к брокеру, который дает ему доступ к биржевой торговле.

Для этого владелец дает передаточное поручение, с помощью которого переводит ценные бумаги со своего лицевого счета на счет депо у брокера.

В этом случае акции не меняют владельца, меняется место их хранения (если проводить аналогию с деньгами – это как перевод своих денег со счета из одного банка на свой счет в другом банке).

При этом акции зачисляются на счет номинального держателя, открытый расчетному депозитарию биржи в реестре акционеров. Депозитарий биржи, в свою очередь, открывает счета депо номинального держателя брокерам.

Одновременно с приходом акций на свой счет номинального держателя он зачисляет аналогичное количество акций на счет депо брокера, который обслуживает данного клиента. Брокер, как правило,  выполняет функции депозитария, но уже для своих клиентов. Он открывает им счета депо владельцев в рамках брокерского обслуживания.

  На основании полученного поручения брокер  зачисляет аналогичное количество акций на счет депо своего клиента.

Только после этого владелец может выставить свои акции на продажу. Чтобы на бирже началась активная торговля, в расчетную систему необходимо перевести достаточно большое количество акций.

Это может сделать определенное количество мелких акционеров, или крупный акционер продаст часть или весь свой пакет на бирже. Дополнительное размещение акций от эмитента (IPO) тоже может быть организовано через продажу акций на бирже.

В этом случае акции сразу попадают на счет номинального держателя в реестре акционеров.

По итогам торговли на бирже происходит смена владельцев на уровне клиентов разных брокеров, при этом количество акций, хранящееся на счете номинального держателя, открытого для депозитария биржи, не меняется.

Это количество поменяется, если еще какой-нибудь владелец, хранящий акции на своем лицевом счете в реестре, решит перевести их на биржу или, наоборот, кто-то из клиентов брокера решет перевести акции на свой лицевой счет у регистратора.

Естественно, чтобы перевести свои акции с лицевого счета в реестре, вначале надо заключить брокерский (и депозитарный) договор, в рамках которого будет открыт счет депо. Брокер даст информацию (реквизиты), которые указываются в поручении на перевод ценных бумаг.

Таким образом, система хранения ценных бумаг является многоуровневой. Первый уровень обеспечивает регистратор для владельцев и номинальных держателей (депозитариев).

Расчетный депозитарий биржи (как номинальный держатель) обеспечивает второй уровень для брокеров, а точнее для их депозитариев. Депозитарии брокеров обеспечивают третий уровень  для своих клиентов.

Для выплаты дивидендов регистратор собирает информацию о конечных владельцах со всех уровней и формирует список владельцев на определенную дату.

Выводы:

• На бирже удобно совершать операции с ценными бумагами.
• Простоту  и технологичность торговли акциями и облигациями обеспечивают вспомогательные организации: регистраторы, брокеры, депозитарии, расчетные центры, выполняя функции хранения, расчетов и информационного сопровождения.
• Ценные бумаги хранятся и перемещаются от одного владельца к другому в бездокументарном виде, аналогично безналичным денежным переводам.

Где хранятся ваши ценные бумаги

Когда вы становитесь клиентом брокера, вам открывают два счета: брокерский и депозитарный. На брокерском хранятся деньги, на депозитарном — ценные бумаги.

Депозитарный счет открывается в депозитарии. Это отдельная финансовая компания или подразделение брокера со специальной лицензией от Центрального банка. В статье расскажем, что российский депозитарий может делать с чужими ценными бумагами, сколько стоят его услуги, и в каких случаях с ним придется столкнуться.

Брокеры в России чаще всего получают сразу две лицензии: брокерскую, чтобы быть посредником на бирже, и депозитарную, чтобы хранить ценные бумаги у себя. Поэтому брокер и депозитарий обычно работают внутри одной компании. Если у брокера нет лицензии депозитария, он договаривается с внешним депозитарием, чтобы хранить ценные бумаги у него.

Во время торгов на бирже у ценных бумаг постоянно меняются владельцы. Депозитарий хранит записи о том, какими акциями и облигациями владеют его клиенты. Сейчас большинство ценных бумаг — электронные записи, а депозитарий — как бы сейф с этими записями. Когда купите акцию, ваш депозитарий запишет у себя, что владелец теперь вы.

Когда вы покупаете акции на биржах, частные депозитарии передают информацию о новых владельцах в вышестоящий — центральный депозитарий. Он получает информацию только о сделках, которые совершаются на биржах, с которыми он связан. Центральный депозитарий как бы следит за переходом прав на ценные бумаги на всем биржевом рынке.

Когда вы покупаете акции на биржах, частные депозитарии передают информацию о новых владельцах в вышестоящий — центральный депозитарий

В России функцию центрального депозитария исполняет Национальный расчетный депозитарий. Если купите акцию на Московской или Санкт-Петербургской биржах, НРД запишет, что акция сменила владельца и хранится в вашем депозитарии. НРД принадлежит Мосбирже, но за ним жестко следит ЦБ.

Смена владельца ценных бумаг на Московской бирже происходит в несколько этапов. Допустим, вы попросили брокера купить акцию.

Он передает заявку на биржу, биржа оформляет сделку, а после окончания торгов все сделки проверяет специальная компания, которая тоже принадлежит Мосбирже — Национальный клиринговый центр.

После этого НКЦ передает информацию о новых владельцах бумаг в НРД, а он рассылает этот список обратно брокерским компаниям.

Другая функция депозитария — помогать исполнять права акционеров. Основные ситуации: выплата дивидендов или купона, выкуп акций и собрание акционеров.

Когда компания хочет связаться с владельцем ценной бумаги, она делает это через реестродержателей. Это тоже финансовые компании с лицензией от ЦБ, которые представляет интересы публичных компаний: узнают у депозитариев контактные данные тех, кто сейчас владеет акциями и рассказывают об этом компаниям.

Дивиденды и купон. Реестродержатели узнают у НРД, какое количество акций и облигаций хранится в частных депозитариях, после чего компании переводят деньги в НРД. НРД переводит деньги частным депозитариям. Они, в свою очередь, удерживают НДФЛ и перечисляют выплаты брокеру. А брокер уже зачисляет дивиденды и купоны на счета клиентов.

Выкуп акций. Иногда компании выкупают доли у акционеров. Чтобы продать акции, вам придется обратиться в депозитарий. После этого он передаст компании ваше желание продать акции. Обычно оформить заявку на выкуп акций можно через интернет, в личном кабинете брокера, но некоторые депозитарии требуют, чтобы вы пришли в офис и написали заявление.

Собрание акционеров

Депозитарные услуги

Глобальное хранение в ИНФИНИТУМ – это централизованное хранение в депозитарии ИНФИНИТУМ ценных бумаг, местом текущего хранения которых являются различные реестры. Для бизнеса такой способ хранения ценных бумаг является привлекательной альтернативой разрозненному хранению активов у различных регистраторов.

Передача на хранение всех активов в один независимый надежный депозитарий, позволит обеспечить конфиденциальность и структурировать информацию по всему пулу ценных бумаг во владении с помощью единой управленческой отчетности, а также значительно снизить издержки на совершение сделок с ценными бумагами внутри одного депозитария в соответствии с депозитарными тарифами.

• Выполняя функции налогового агента, депозитарий при перечислении доходов по ценным бумагам, содействует получению налоговых льгот и освобождению от налогообложения доходов по ценным бумагам.
• Документооборот и взаимодействие с депозитарием осуществляется через Личный кабинет.
• Возможность учета иностранных ценных бумаг с местом хранения в международных депозитариях Евроклир и Клирстрим.

+ Открыть весь текст

Оставить заявку

Глобальное хранение в ИНФИНИТУМ – это централизованное хранение в депозитарии ИНФИНИТУМ ценных бумаг, местом текущего хранения которых являются различные реестры. Для бизнеса такой способ хранения ценных бумаг является привлекательной альтернативой разрозненному хранению активов у различных регистраторов.

Передача на хранение всех активов в один независимый надежный депозитарий, позволит обеспечить конфиденциальность и структурировать информацию по всему пулу ценных бумаг во владении с помощью единой управленческой отчетности, а также значительно снизить издержки на совершение сделок с ценными бумагами внутри одного депозитария в соответствии с депозитарными тарифами.

• Выполняя функции налогового агента, депозитарий при перечислении доходов по ценным бумагам, содействует получению налоговых льгот и освобождению от налогообложения доходов по ценным бумагам.
• Документооборот и взаимодействие с депозитарием осуществляется через Личный кабинет.
• Возможность учета иностранных ценных бумаг с местом хранения в международных депозитариях Евроклир и Клирстрим.

+ Открыть весь текст

Оставить заявку

Услугу оказывает АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

• Учет и хранение всех видов ценных бумаг, включая акции, облигации, инвестиционные паи, ИСУ, международные финансовые инструменты
• Подтверждение права собственности на ценные бумаги
• Учет и удостоверение передачи прав на ценные бумаги, включая случаи обременения ценных бумаг обязательствами
• Обеспечение надлежащего хранения сертификатов ценных бумаг (в том числе закладных) и документов депозитарного учета
• Регистрация в качестве номинального держателя ценных бумаг клиентов в реестре владельцев именных ценных бумаг, в реестре паевых инвестиционных фондов или в вышестоящем депозитарии
• Ежедневная сверка остатков ценных бумаг с местами хранения, в которых депозитарию открыты счета номинального держателя

Оставить заявку

Услугу оказывает АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

В связи с получением письма Департамента инфраструктуры финансового рынка Центрального банка Российской Федерации в отношении перевода ценных бумаг по поручению клиентов с их торговых счетов депо на иные счета депо, открытые таким клиентам, информируем, что АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» осуществляет такие операции в интересах своих клиентов без ограничений в полном соответствии с требованиями нормативно-правовых актов и Условиями осуществления депозитарной деятельности.

• Открытие и ведение счетов депо
• Управление счетом депо через оператора счета
• Проведение внебиржевых операций в кратчайшие сроки после получения отчетов из вышестоящих мест хранения ценных бумаг
• Расчеты по ценным бумагам по результатам торгов на бирже
• Перерегистрация прав собственности на ценные бумаги, в том числе с контролем определенных условий при проведении операций
• Обременение и снятие обременения ценных бумаг обязательствами

Оставить заявку

Услугу оказывает АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

ИНФИНИТУМ – ведущий инфраструктурный институт рынка коллективных инвестиций.

ИНФИНИТУМ готов по запросу клиентов выстраивать всю необходимую инфраструктуру для приобретения участниками РКИ иностранных ценных бумаг в странах, интересных клиенту.

При этом ИНФИНИТУМ может осуществить предварительный анализ возможности проведения операций с иностранными финансовыми инструментами, включая анализ законодательства страны.

• Хранение и учет
• Содействие в квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг
• Содействие в присвоении кодов ISIN и CFI
• Содействие в получении налоговых льгот
• Корпоративные действия
• Консультационная поддержка по вопросам обращения и учета прав на ценные бумаги
• Оказание иных услуг, связанных с ведением счета депо и содействием в реализации прав по ценным бумагам
• Предоставление доступа к международным рынкам ценных бумаг
• Содействие в приобретении иностранных ценных бумаг в различных юрисдикциях

• Приобретение ценных бумаг в Белоруссии, Киргизии и Армении возможно через счета ИНФИНИТУМ, открытые в центральных депозитариях этих стран. Подробнее о возможностях на рынках ценных бумаг СНГ
• Доступ к ценным бумагам Казахстана, Азербайджана и Грузии ИНФИНИТУМ осуществляет для своих клиентов через счет ИНФИНИТУМ в НРД и далее через счета НРД в центральных депозитариях этих стран. Подробнее о возможностях на рынках ценных бумаг СНГ
• Доступ к ценным бумагам Боснии и Герцеговины, Болгарии, Хорватии, Чешской Республики, Венгрии, Польши, Румынии, Сербии, Словакии, Словении ИНФИНИТУМ может обеспечить через счет в ЮниКредит Банк.
• Иные международные рынки ценных бумаг. Перечень стран, доступ к рынкам ценных бумаг которых ИНФИНИТУМ готов предоставлять своим клиентам, ежегодно расширяется. В случае интереса клиента эксперты ИНФИНИТУМ проведут предварительный анализ возможности осуществления операций с иностранными финансовыми инструментами, включая анализ законодательства страны эмитента.

• Конфиденциальность при хранении ценных бумаг в депозитарии
• Отсутствие необходимости самостоятельно открывать счета в учетных институтах и изучать особенности работы учетных систем интересующих стран
• Возможность держать весь портфель ценных бумаг (и российских, и иностранных) в одном депозитарии
• Независимость депозитария: ИНФИНИТУМ не проводит брокерские операции с ценными бумагами клиентов, осуществляя исключительно их хранение и исполнение поручений клиентов
• Снижение расходов по хранению ценных бумаг, подлежащих хранению в НКО АО НРД (Центральный Депозитарий России)
• Оптимальное тарифное предложение

+ Открыть весь текст

Оставить заявку

Услугу оказывает АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

ИНФИНИТУМ – ведущий инфраструктурный институт рынка коллективных инвестиций.

Для приобретения российскими участниками РКИ ценных бумаг в странах СНГ ИНФИНИТУМ выстраивает всю необходимую инфраструктуру для проведения расчетов и операций с ценными бумагами, обеспечивает их надежное хранение в депозитарии в соответствии с требованиями российского законодательства и требованиями страны, в которой приобретается ценная бумага.

• Хранение и учет
• Содействие в квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг
• Содействие в присвоении кодов ISIN и CFI
• Содействие в получении налоговых льгот
• Корпоративные действия
• Консультационная поддержка по вопросам обращения и учета прав на ценные бумаги
• Оказание иных услуг, связанных с ведением счета депо и содействием в реализации прав по ценным бумагам

В 2008 году ИНФИНИТУМ открыл корреспондентский счет в Центральном депозитарии Республики Беларусь (РУП «РЦДЦБ»). В 2014 году впервые в России по инициативе клиента была исполнена сделка по приобретению и включению в состав паевого инвестиционного фонда корпоративных облигаций белорусского эмитента.

На текущий момент рынок акций Белоруссии труднодоступен для иностранных инвесторов, но белорусские облигации (как корпоративные, так и государственные) могут представлять интерес для российских участников РКИ. Депозитарий ИНФИНИТУМ рассчитывает внебиржевые и биржевые сделки с белорусскими ценными бумагами.

25 апреля 2018 года ИНФИНИТУМ получил статус уполномоченного депозитария на основании решения РУП «Республиканский центральный депозитарий ценный бумаг».

Данный статус позволяет ИНФИНИТУМ обеспечивать для клиентов при приобретении в свои портфели государственных облигаций Белоруссии всю необходимую инфраструктуру, учет и хранение ценных бумаг.

Кыргызская Республика

В 2008 году ИНФИНИТУМ установил междепозитарные отношения с ЗАО «Центральный депозитарий» (Кыргызстан) и в том же году приступил к проведению операций с ценными бумагами киргизских эмитентов. Для участников РКИ из России доступны биржевые ценные бумаги эмитентов Киргизии, включая акции и облигации.

Республика Армения

В 2017 году ИНФИНИТУМ открыл счет в Центральном депозитарии Армении (ЦДА). В настоящее время финансовый рынок Армении быстро развивается. В ближайших планах – создание комфортной регуляторной и налоговой среды для регистрации в Армении инвестиционных фондов, в том числе – с участием иностранного капитала. Участникам российского РКИ доступны акции и облигации армянских эмитентов.

В ближайших планах ИНФИНИТУМ обеспечить возможность для своих клиентов по хранению и учету ценных бумаг Казахстана, Азербайджана и Грузии. Доступ к ценным бумагам этих рынков ИНФИНИТУМ сможет осуществить для своих клиентов через счет ИНФИНИТУМ в НРД и далее через счета НРД в центральных депозитариях этих стран:

Республика Казахстан

Российским участникам доступны акции и облигации казахстанских эмитентов через междепозитарный счет НРД в АО «Центральный депозитарий ценных бумаг» Республики Казахстан.

Азербайджанская Республика

Российским участникам доступны ценные бумаги азербайджанских эмитентов (за исключением государственных ценных бумаг) через счет НРД, открытый в Центральном депозитарии Азербайджана. Государственные ценные бумаги учитываются в депозитарии Бакинской фондовой биржи и в настоящий момент не могут учитываться через счет НРД.

Республика Грузия

Российским участникам доступны ценные бумаги грузинских эмитентов через счет НРД, открытый в Центральном депозитарии Грузии.

Преимущества приобретения и хранения ценных бумаг в инфинитум:

• Конфиденциальность при хранении ценных бумаг в депозитарии
• Отсутствие необходимости самостоятельно открывать счета в учетных институтах стран СНГ и изучать особенности работы учетных систем этих стран
• Возможность держать весь портфель ценных бумаг (и российских, и иностранных) в одном депозитарии
• Независимость депозитария: ИНФИНИТУМ не проводит брокерские операции с ценными бумагами клиентов, осуществляя исключительно их хранение и исполнение поручений клиентов
• Снижение расходов по хранению ценных бумаг, подлежащих хранению в НКО АО НРД (Центральный Депозитарий России)
• Оптимальное тарифное предложение

Перечень стран, доступ к рынкам ценных бумаг которых ИНФИНИТУМ готов предоставлять своим клиентам, ежегодно расширяется. Так эксперты ИНФИНИТУМ готовы по запросу провести предварительный анализ возможности проведения операций с иностранными финансовыми инструментами, включая анализ законодательства страны эмитента дальнего или ближнего зарубежья.

При заинтересованности к странам Белоруссии, Кыргызстана, Армении, Казахстана, Азербайджана, Грузии, а также странам дальнего зарубежья, направьте нам свой запрос, специалисты ИНФИНИТУМ свяжутся для уточнения деталей и проработки запроса.

+ Открыть весь текст

Оставить заявку

Услугу оказывает АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

• Информирование депонентов о корпоративных действиях эмитентов:
  • общих собраниях эмитентов с предоставлением материалов к собранию и решений, принятых общим собранием
  • размерах и сроках выплаты доходов по ценным бумагам
  • конвертации ценных бумаг, включая консолидацию и дробление, обмене и выкупе ценных бумаг, начислении дополнительных ценных бумаг и подписке на ценные бумаги нового выпуска, погашении и аннулировании ценных бумаг
  • реорганизации и ликвидации эмитентов
• Предоставление депонентам информации по эмитентам и ценным бумагам, находящимся на обслуживании, в том числе по иностранным ценным бумагам
• Предоставление депонентам информации для возможности реализации их права на применение льготной ставки налогообложения доходов по ценным бумагам
• Направление запросов в вышестоящие места хранения ценных бумаг по поручению депонентов, владеющих необходимым процентом голосующих акций, с целью получения данных из реестра о полных наименованиях (именах) владельцев, количестве, категории (типе) и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг
• Проведение обязательных корпоративных действий эмитентов: консолидация, объединение выпусков эмиссионных ценных бумаг, конвертация, погашение (аннулирование) ценных бумаг, дробление
• Содействие в реализации депонентами прав при проведении добровольных корпоративных действий по ценным бумагам
• Своевременное перечисление доходов по ценным бумагам и иных причитающихся владельцам ценных бумаг выплат
• Выполнение функций налогового агента при перечислении доходов по ценным бумагам

Как осуществляется организация хранения и перемещения ценных бумаг? — TradersUniversity на vc.ru

{«id»:717755,»gtm»:null}

Каковы отличия между регистратором и депозитарием? Почему некоторые иностранные ценные бумаги были заблокированы? Что произойдет с акциями, если брокер обанкротится? Сегодня, обычный вид ценных бумаг представляет собой короткий буквенный код или тикер, отображаемый на экране мобильного приложения. Однако, где хранятся эти коды? Как можно доказать, что вы являетесь владельцем этих «букв»? И не потеряются ли такие эфемерные бумаги? Чтобы разъяснить эти вопросы, давайте рассмотрим, что такое ценные бумаги и как устроены их хранение и оборот за экраном.

Каким образом ценные бумаги представлены? В настоящее время все ваши ценные бумаги представлены в виде цифровых кодов, которые записываются в специальных электронных учетных системах. Как это произошло? В прошлом веке компании выпускали акции и облигации в форме бумажных сертификатов.

Однако, в 1960-х годах на рынках Европы и США возникли «бумажные кризисы». Например, американские биржи вынуждены были сократить рабочее время и закрываться каждую среду для обработки всех сделок.

Сотни посыльных перевозили бумаги и чеки от брокера к брокеру, и за год были потеряны акции и облигации на сумму $49 миллионов.

Для предотвращения коллапса биржи ввели два процесса: иммобилизацию и дематериализацию ценных бумаг. За выполнение этих процессов отвечают депозитарии.

Во-первых, они собрали все бумаги в одном месте — своем хранилище, где они хранятся и учет ведется. Во-вторых, депозитарии выпустили специальные цифровые коды для каждого сертификата, тем самым оцифровав их.

С тех пор участники рынка оперируют этими цифровыми кодами. Новые бумаги начали выпускаться уже в бездокументарном виде.

С учетом цифровой природы ценных бумаг, можно переформулировать вопрос следующим образом: где акции записаны или учтены? Ответы на этот вопрос могут быть двумя вариантами в России и во всем мире.

Первый вариант — реестры регистраторов. Владение такими акциями возможно, однако торговля ими ограничена (смена владельцев происходит медленно и дорого).

Второй вариант хранения — депозитарная система, которая принадлежит участникам фондового рынка. Здесь хранятся все ценные бумаги, которые торгуются на бирже.

Регистратор и депозитарий имеют сходство. Оба владеют серверами, где в специальных учетных системах записаны ценные бумаги и данные их владельцев. Они предоставляют услугу ответственного хранения данных своим клиентам. Однако, есть и различия: регистратор ведет учет в интересах компании-эмитента, а депозитарий — в интересах инвестора, то есть владельца акций.

Давайте рассмотрим это на примере акций Газпрома подробнее.

Предположим, компания Газпром выпустила 1 000 акций. Из них 80% акций принадлежат Росимуществу, еще 1% государство передало менеджменту Газпрома сразу после создания компании, а оставшиеся 19% акций торгуются на бирже.

Акции Росимущества и менеджеров хранятся, то есть учитываются, в реестре специальной компании-регистратора, которая имеет лицензию Центрального Банка России. В России существует 31 регистратор.

Для Газпрома регистратором является АО «Драга». Реестр регистратора является первым местом хранения, где все выпущенные акции новых предприятий регистрируются.

Если эти акции не размещены на бирже, они остаются в реестре регистратора.

В момент создания Газпрома, регистратор открыл лицевой счет владельца в реестре и записал в него все 1 000 акций. После передачи акций менеджменту, регистратор открыл в реестре несколько дополнительных лицевых счетов (соответствующее количеству менеджеров) и переписал на них 1% акций.

Таким образом, регистратор выполняет две основные функции: ведение учета акций в интересах компании и предоставление информации об акционерах по запросу компании. Например, когда Газпрому необходимо выплатить дивиденды, он запрашивает у регистратора список акционеров.

Теперь рассмотрим, как акции хранятся у депозитария.

Все российские акции, представленные на бирже с 2012 года, хранятся в Национальном расчетном депозитарии (НРД), который является центральным депозитарием и принадлежит Московской бирже.

Ранее акции хранились в различных депозитариях при биржах, но потом их объединили в одном месте. Если мы рассматриваем рынок в целом, то НРД является российским рынком.

Для ввода акций Газпрома на рынок, регистратор открыл в своем реестре для НРД лицевой счет номинального держателя центрального депозитария и переписал на этот счет 19% акций. Таким образом, эти акции оказались на хранении в НРД и стали доступны для торговли на бирже.

Частные инвесторы получают доступ к рынку (то есть НРД) через депозитарии брокеров. Депозитарии таких брокеров, как Тинькофф Инвестиции, БКС, Финам и других, открывают лицевые счета номинальных держателей в НРД. Инвесторы приобретают акции через эти депозитарии, которые дублируют информацию о всех приобретенных акциях на своих счетах владельцев ценных бумаг.

Можно представить эту систему в виде дерева: регистратор — это корень, НРД — ствол, а депозитарии брокеров — ветви. Все эти связи осуществляются через счета номинальных держателей. Конечные счета клиентов являются листьями этого дерева.

Такая структура позволяет регистратору и эмитенту не потерять рыночные бумаги и предоставить эмитенту полную информацию о владельцах акций. Перед выплатой дивидендов регистратор запрашивает данные об акционерах у НРД, а затем информация передается по цепочке.

Где размещаются иностранные ценные бумаги? Ценные бумаги, выпущенные на американских, европейских, казахстанских, армянских, киргизских, белорусских и других биржах, могут быть приобретены на Московской и Санкт-Петербургской биржах. СПБ Биржа предоставляет доступ к 14 иностранным площадкам.

Процесс учета и обращения этих акций аналогичен российским. Международная система основана на использовании тех же регистраторов, центральных и расчетных депозитариев, хотя они могут иметь разные названия.

Московская и Санкт-Петербургская биржи действуют как «национальные брокеры», обеспечивая доступ всех своих клиентов на зарубежные рынки.

Для этого они сотрудничают с расчетными депозитариями, такими как Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Бест Эффортс Банк (БЭБ).

НРД и БЭБ открыли счета номинальных держателей в зарубежных депозитариях, включая крупные международные центральные депозитарии, такие как Euroclear и Clearstream. Доступ к американским биржам осуществляется через посредника, таким как Bank of New York Mellon, который является банком-кастодианом и обеспечивает доступ к центральному депозитарию США — DTC.

Купленные иностранные акции записываются на счет брокера на «биржевом» депозитарии, а не в центральном депозитарии России. Например, если сделка произошла на Московской бирже, то депозитарий брокера занесет ее на свой счет в НРД, а если на СПБ Бирже, то на свой счет в Бест Эффортс Банке. Чтобы подтвердить права на акции, вам также нужно запросить выписку из депозитария у своего брокера.

Кто знает, какими акциями я владею? Информация о ваших акциях доступна только вашему брокеру. Все промежуточные депозитарии и регистраторы имеют доступ только к ограниченному набору данных.

Например, международный депозитарий Euroclear идентифицирует акции только по страновому признаку, рассматривая их как массив обезличенных ценных бумаг на счету российского депозитария НРД.

НРД, в свою очередь, может идентифицировать клиентов только на уровне брокеров и видит обезличенные акции на счетах депозитариев, таких как Тинькофф Инвестиции, Альфа-Банк, БКС и других.

Только брокеры имеют полную информацию о каждом клиенте.

В случае событий, произошедших в марте 2022 года, из-за ограниченной видимости в цепочке депозитариев Euroclear и Clearstream временно прекратили работу со счетом номинального держателя НРД.

Это связано с опасениями депозитариев о возможности проведения сделок с санкционными лицами, которых заранее невозможно было выявить. В результате все ранее приобретенные иностранные акции российских инвесторов были заблокированы.

Они остаются безопасно храниться на счетах российских брокеров в НРД, но больше не могут быть выведены на международный рынок через междепозитарный линк с Euroclear.

Однако счета Бест Эффортс Банка в международных депозитариях не были заблокированы, и инвесторы по-прежнему могут торговать иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже.

Есть ли риск потери моих акций брокером? Это очень маловероятный сценарий. В момент покупки акций информация о них учитывается во всей цепочке депозитариев.

Если акция является российской, она будет учтена дважды: на счете депозитария брокера в НРД и на счете владельца акций в депозитарии брокера. Кроме того, информация о сделке доступна в клиринговых организациях, которые осуществляют денежные расчеты между участниками рынка.

Например, Национальный клиринговый центр для Московской биржи и Клиринговый центр МФБ для Санкт-Петербургской биржи.

Участники цепочки депозитариев и регистраторы постоянно сверяют данные. Регистратор предоставляет НРД информацию о количестве акций конкретной компании, находящихся на его счету в реестре.

НРД сравнивает эту информацию с количеством акций, записанных на счетах всех депозитариев.

Затем НРД передает информацию о количестве акций на счете каждого депозитария, и депозитарий сверяет это число с общим количеством ценных бумаг, находящихся на счетах всех его клиентов.

Кроме того, информация об акциях хранится в специальных учетных системах, лицензированных Центральным банком. Все записи резервируются и хранятся на нескольких серверах, что обеспечивает сохранность информации в случае выхода из строя одного из серверов.

Конечно! Вы можете изменить место хранения ваших ценных бумаг, переведя их на счет депо в другом депозитарии. Однако для этого, как правило, потребуется сменить брокера.

Процесс перевода обычно связан с оплатой комиссии, которую взимают ваш старый депозитарий и Национальный расчетный депозитарий (НРД). Стоимость перевода зависит от конкретных бумаг и места хранения.

Например, перерегистрация иностранных бумаг может быть дороже, чем российских.

Иногда брокеры поощряют клиентов переводить бумаги из других депозитариев. Однако есть одно важное условие: во время перевода брокер заблокирует ваши бумаги на срок до 30 календарных дней. Это означает, что в случае резкого падения ценности бумаг вы не сможете продать их до завершения перевода или отмены процесса.

Если возникнет ситуация, когда ваш брокер столкнется с проблемами, необходимо знать, что ваши активы клиента должны быть хранены на отдельных счетах депо в депозитарии. Это означает, что в случае банкротства брокера ваши ценные бумаги не попадут в конкурсную массу. Вы сможете перевести их к другому брокеру и в другой депозитарий.

Если брокер прекратит свою деятельность, например, из-за аннулирования лицензии Центральным банком, установлен определенный алгоритм действий.

Брокер обязан уведомить своих клиентов за месяц о отзыве лицензии и объявить сроки смены депозитария и брокерской компании.

Если вы не успеете быстро заключить новый договор, ваши ценные бумаги будут переведены на хранение в Центральный депозитарий НРД.

Таким образом, единственный риск потери ценных бумаг связан с сотрудничеством с мошенническим брокером, который не проводит реальных операций с акциями. Чтобы избежать такой ситуации, рекомендуется проверять наличие лицензии у компании, с которой вы собираетесь работать, у Центрального банка или регулирующего органа.

Где хранятся ценные бумаги — СберБанк

Тренды

Учётом операций с ценными бумагами и прав собственности на них занимается специальная организация — депозитарий. Если брокер обанкротится или окажется под санкциями, то инвестор сможет сохранить права на свои ценные бумаги, учитываемые в депозитарии брокера. В этом тексте мы подробно рассказываем о системе хранения ценных бумаг и о том, как работает депозитарий.

За хранение и учёт прав на ценные бумаги на рынке отвечают два типа финансовых организаций — депозитарии и регистраторы. У них должны быть специальные лицензии, наличие которых можно проверитьна сайте Банка России.

Основные клиенты регистратора — компании-эмитенты, выпускающие ценные бумаги. Регистратор ведёт реестры, где отражены все владельцы этих бумаг. Он фиксирует переход прав на ценные бумаги, предоставляет эмитентам списки владельцев для участия в корпоративных процедурах, например собраниях акционеров, а владельцам — информацию от эмитентов.

Инвестор может напрямую хранить ценные бумаги в регистраторе, они будут учитываться на его лицевом счёте. На таком счёте могут храниться бумаги только одного эмитента.

Это бесплатно, но сделки осуществляются сложнее и дороже. Регистратор не может осуществлять куплю-продажу ценных бумаг.

Если инвестор захочет продать бумаги, ему самому придётся искать покупателя или обращаться к профессиональным посредникам.

Депозитарии упрощают проведение сделок.

В отличие от регистраторов, они заключают договоры с владельцами ценных бумаг и открывают им счета депо, на которых могут учитываться все принадлежащие им ценные бумаги, выпущенные разными эмитентами.

Сам депозитарий открывает счёт номинального держателя у регистратора, на котором учитываются все ценные бумаги клиентов депозитария, выпущенные одним эмитентом. Лицо, пользующееся услугами депозитария, называется депонентом.

Часто брокер и депозитарий — это одна организация, которая может выступать посредником в сделках и фиксировать смену собственника ценных бумаг. Депозитарный счёт, или счёт депо, на котором учитываются акции и облигации, как правило, открывается инвестору сразу вместе с брокерским счётом.

Услуги депозитария платные, но зачастую они заложены в комиссию за обслуживание. Более подробно с размером комиссии стоит ознакомиться при заключении договора депозитарного обслуживания.

Для инвесторов депозитарий в большинстве случаев будет более эффективным вариантом учёта активов, чем регистратор.

Расчётный депозитарий — организация, которая учитывает права инвесторов на ценные бумаги и выполняет другие депозитарные функции. По состоянию на начало июля 2022 года в России был зарегистрирован251 депозитарий.

Специализированный депозитарий — организация, которая, помимо обычных функций депозитария, контролирует деятельность акционерных инвестиционных фондов и управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов или паевых инвестиционных фондов. В России по состоянию на начало июля 2022 года действуют28 специализированных депозитариев.

Центральный депозитарий — ключевое звено в процессе обмена информацией об операциях с ценными бумагами.

Он получает информацию от всех частных депозитариев и передаёт её регистраторам, которые ведут реестр владельцев ценных бумаг для эмитентов.

В России статус центрального депозитария присвоен «Национальному расчётному депозитарию» (НКО АО НРД), входящему в группу Московской биржи.

Хранение и учёт прав на ценные бумаги. Депозитарий может хранить бумажные сертификаты ценных бумаг.

Но сейчас сделки в основном совершаются в электронной форме, поэтому депозитарий хранит информацию о правах инвестора как владельца ценных бумаг.

Когда актив продаётся или покупается, депозитарий фиксирует факт перехода прав на ценные бумаги в базе данных. Инвестор может обратиться в депозитарий, чтобы получить документы о праве собственности на свои ценные бумаги.

Выплата купонов и дивидендов. Когда компания, выпустившая ценные бумаги, выплачивает их владельцам доход по ним, она направляет деньги в НРД, который затем их распределяет по частным депозитариям. Последние, в свою очередь, переводят дивиденды и купонный доход на счета владельцев.

Удержание налогов. Перед тем как зачислить доход на счёт клиента, депозитарий, как налоговый агент, удерживает НДФЛ в размере 13%.

Участие в общем собрании акционеров